鉴史9次周K线八连阳 新一轮牛市或将开启

上周，在8月份经济数据持续好转、优先股试点传闻和资产证券化进程有望加速等利好因素刺激下，银行和券商等权重股轮番起舞，放巨量突破了年线和2200点等重要关口，在周K线图上收出了6年来的第一次周线八连阳。那么，这样的周线八连阳究竟意味着什么？是预示着重大投资机遇还是风险到来呢？根据股市技术分析中的“历史可以重复”这一基本假设，从股市历史走势中去寻找问题的答案或是一条可行之路。

按照波浪理论对23年来的中国股市的走势进行划分，涨幅超过500%的超级牛市共有三次，对应的周期分别为1990年12月份至1993年2月份、1994年7月份至2001年6月份和2005年6月份至2007年10月份，期间最高涨幅分别为1527. 47%、589.02%和513.49%。对比周线八连阳以上的超强走势出现的时间，前3次均出现在第一轮超级牛市中，第4次出现在第二轮牛市中，第5次到第8次均出现在第三轮超级牛市运行过程中。这基本证明，每一次周线出现八连阳以上超强走势都是在超级牛市时产生。由此可基本推断，本次周线八连阳走势或预示着新一轮牛市的到来是一个大概率事件。

假设上述推断为真，我们现在应处在牛市的哪一阶段，后市的上涨空间有多大，该采取什么样的投资策略呢？

我国目前正处于新一轮政治周期的启动初期，金融改革、土地改革、人口政策和户籍制度改革等对宏观经济持续增长有重大推动作用的制度改革红利将不断释放，股市估值水平、技术走势及成交量等技术指标来看，目前A股很可能正处于第四轮牛市大一浪上涨的初期，中长期空间巨大，未来5到7年时间内创出历史新高的可能性大。

人类的市场交易心理和行为规律是很难有大的改变的，且每一轮超级牛市产生的背景如重大的政治经济制度变革、极低的市场估值水平和宏观经济有望进入新一轮增长周期等都是相似的。所以每一轮牛市的市场走势均对当前有一定的参考意义。

综合当前周线八连阳所处的阶段、技术形态和位置等来看，1991年7月19日至1991年9月6日和2005年12月9日至2006年2月10日这两个阶段的周线连阳走势和当前的周线八连阳走势具有更多的相似性和可比性。从这两个阶段的走势来看，都是在周线8或9连阳后出现一个月左右的高位震荡整理，最大回调幅度为持续上涨幅度的15%至25%左右，均在10周均线附近止跌，其后又展开新一轮的震荡上涨行情，直至两年后才见顶回落，期间涨幅达数倍，均给投资者带来了的历史性投资机遇。从当前的市场走势和成交量等来看，周线八连阳后出现九连阳仍有一定的可能性，如其后才出现3周至5周时间的震荡整理，则结合前两次的历史走势及当前10周线上移和月线支撑等情况来看，2200点整数关口附近或是本次周线八连阳或九连阳上涨后回调的极限位置，可能的下跌空间很有限，而上涨空间却令人遐想。如此看来，当前应采取什么样的投资策略就相对明了了。结合市场的板块轮动等特点来看，在今后一个多月的时间内，逢高减持前期累计涨幅过大的创业板股，而逢低布局本轮行情中有望领涨的金融股或是较佳的选择。

(作者系中国民族证券资深投资经理）

序号    日期                      市场表现

1       1991.07.19-1991.09.06     周线8连阳，期间最高涨幅42.08%

2       1991.10.04-1992.03.27     周线26连阳，期间最高涨幅111.79%

3       1992.12.25-1993.02.12     周线8连阳，期间最高涨幅119.08%

4       1997.01.24-1997.05.09     周线14连阳，期间最高涨幅72.87%

5       2005.12.09-2006.02.10     周线9连阳，期间最高涨幅20.80%

6       2006.03.17-2006.05.19     周线9连阳，期间最高涨幅34.79%

7       2006.09.29-2006.12.01     周线9连阳，期间最高涨幅23.92%

8       2007.03.23-2007.05.25     周线10连阳，期间最高涨幅47.51%

9       2013.07.26.-2013.09.13    周线8连阳，期间最高涨幅15.51%