A股正在积聚上涨正能量 已具备启动牛市基础

⊙姜韧 ○编辑 杨晓坤

困扰A股的负能量因素正在逐步消失，A股正在积聚向上的正能量。何谓A股的负能量?中国经济整体被看空是困扰A股最严重的阴霾，但这一观点自始至终是不正确的。

首先，看空中国经济的逻辑是个渐进的过程，最初是说美债危机和欧元区危机影响到中国经济，但是海外金融市场并未出现类似2008年之前的金融危机，相反金融市场各项指数还迭创新高，搞得看空者也不好意思再引用海外问题来折射中国经济了，结果便渐渐演绎为直接看空中国经济了。

看空者认为中国经济未来数年不仅将告别高增长还极有可能陷入衰退，而投资者在经历了A股6年熊市之后，相对于看多的观点，看空的观点也更容易被接受，因为市场颓势摆在那里。但是未来十年中国经济如果能够再翻一番，那么看空者的观点就绝对是站不住脚的。而且古语云“盛极而衰、否极泰来”，从投资角度而言，A股估值处于历史最低，现在投资的风险极低而未来产生牛市的概率则极高。

其次，下一阶段空方可能还会引用何种武器呢?继美债危机和欧元区危机之后，新兴经济体的危机可能是看空者继续可以使用的武器，因为近期由于美联储可能退出量化宽松的货币政策，海外热钱撤出新兴市场步骤明显加快，导致新兴市场金融市场开始出现类似1997年东南亚金融危机的前兆，而且危机还有可能在四季度会进一步发酵，借鉴前几年美债危机和欧元区危机时，看空者的联想路径，新兴市场危机很有可能被空方再度引用。但投资者需要思考一个问题，为何这几年处于危机漩涡中的美股却迭创新高呢?难道新兴市场的危机真的会影响到中国经济。

曾经创造出“金砖四国”概念的前高盛资产管理部主席吉姆·奥尼尔并不认为新兴市场的危机与中国经济有关，相反他认为中国是目前唯一名副其实的金砖国家，迄今为止金砖国家的经济增长主要来自于中国。 就此奥尼尔解释道：“人们不太清楚中国的经济规模。如果中国经济在2013年继续增长7.5%，那就相当于额外创造了1万亿美元的财富；对于美国来说，如要创造同样的财富，其经济增长率需要达到3.75%左右。”

由此可见，中国经济在发展过程中始终会存在这样或那样的问题，但同样的问题也会在海外存在。例如：美国既有相当于地级市的橙县政府、底特律政府破产事件，也有相当于省一级的加州政府财政危机；欧元区则有“欧债五猪”的国家级债务危机；但是这些问题都没有形成美国或者欧元区被整体看空的观点，因此中国经济被整体看空的观点绝对是错误的。如果笼罩在A股上方的空方阴霾能够被消除，那么处于历史估值底部的A股市场已具备启动牛市的基础。