■投资一得目标提前完成后如何操作

□沈阳 丁宁

价值投资者均崇尚长线投资，但是如果收益目标在短短几个月时间就完成，又该如何是好呢?面对如此幸福的烦恼，且不可盲目乐观乱了方寸，还得细致分析才行。

首先，只要能够恪守自己的投资计划，其实经常可以提前完成收益目标。笔者在今年年初时，就曾撰文写过银行股的投资方法。并引出“综合估值法”这一概念，其具体计算公式是：估值参数=市盈率*市净率÷净资产收益率。根据这一方法，笔者找出了光大银行和兴业银行这两个最低估值的银行股。在二季报发布之后，完成建仓。没想到短短几个月的时间，便迎来了一波银行股的超级反弹，从而提前完成收益目标。更幸运的是，笔者在当时撰文时还分析，由于光大银行大幅降低了分红并即将去港股融资，所以其综合估值的计算结果虽然低，但投资价值却反倒不如兴业银行，前者的仓位自然也要小于后者才行。有鉴于此，笔者才幸运地赶上了兴业银行的暴涨行情，收益目标甚至比原计划更好。

其次，如果有更好的投资标的时，原有持股便可全仓卖出。所谓更好的投资标的，在价值投资里其实就是更低估值的股票。举例来说，如果持有股票的内在价值是1元钱，而现价是0.8元。更好标的的内在价值也是1元钱，而现价却只有0.5元。那么前者只能算是轻微低估，后者则算是严重低估，可以称得上“5折甩卖”。因此，果断卖出前者并买入后者，绝对是价值投资的好选择。不过需要注意的是，在折扣相差不大的情况下，换股操作则没有太大意义。毕竟把熟悉的股票换成陌生的股票，其风险还是不小的。此外，在对比股票估值时，还应多多考虑市盈率、市净率、市销率、PEG、ROE等多个参数，并从多角度综合找出更好的投资标的才行。

再次，如果市场上确实存在着不错的投资标的，但却又无法确定为更好时，那么便可考虑把现有持股卖出半仓。尤其是那些已经提前完成收益目标，并实现50%以上甚至是100%价格上涨的现有持股。卖出半仓之后，还可实现“成本趋零投资法”，并可让股票软件当中显示的持仓成本大幅降低甚至趋近于“零”。这样一来，即便现有持股出现了暴涨之后的暴跌行情，也不至于白白“坐电梯”，并有效锁定投资收益。至于卖出之后的另一半资金，则可去追逐那些并不确定是否为更好的股票。

最后，如果已经完成了投资收益目标，但股价仍觉严重低估时，则可继续坚守现有持股。以近期的银行股为例，虽然出现了暴涨，但在估值方面仍然不如今年年初。因此，笔者认为这样的股票仍然大幅低估，继续持有才是上策。