8月经济数据照亮A股前路

□本报记者 李波  

昨日，8月主要经济数据公布完毕，工业增加值等多项数据超预期改善，国内经济阶段企稳迹象明显。经济向好叠加政策红利，市场系统性风险进一步降低，短期有望保持强势格局。品种上，与经济运行密切相关的周期板块有望继续活跃，特别是产能问题不是很严重的周期股有望获得资金更多关注。

经济数据推升股指续涨

在7月经济数据超预期“上拐”之后，8月经济数据继续改善，且亮点更为突出。

此前，8月份官方制造业PMI强劲回升创年内新高，已经奠定了经济数据的回暖基调；而周一公布的CPI和PPI同比增速的一降一升，则暗示通胀平稳，经济回暖，成为支撑沪深股市当日大涨的关键要素。

在此基础上，昨日公布的增长端数据继续向好。其中，8月份规模以上工业增加值同比增长10.4%，较7月份加快0.7个百分点。进一步来看，6-8月工业增加值季调环比增速分别为0.71%、0.88%、0.93%，反映近两个月工业增加值逐月改善迹象明显，且幅度均超出市场预期。作为与经济运行高度相关的高频指标，工业增加值增速的大幅回升，表明供需状况出现改善，经济企稳回升势头较为明显。

外贸方面，8月份进出口额均快速增长，表明国内外需求正在被有效激活，尤其是外部需求明显好于预期。业内人士预计，美国等发达国家正处于复苏进程中，外需有望继续向好，未来数月中国出口回升势头将会更加强劲。

此外，1-8月全国固定资产投资同比名义增长20.3%，增速比1-7月份加快0.2个百分点。8月末，M2同比增长14.7%，环比上升高0.2个百分点，当月人民币贷款增加7113亿元。

从昨日的市场表现来看，周一的放量狂奔并未令大盘感到疲惫；相反，增长端数据的陆续披露对行情构成正面指引。沪深股指震荡走高，分别上涨1.15%和1.55%，量能继续放大。行业板块方面，受益经济数据亮点频频，周期蓝筹板块继续活跃，交通运输、商业贸易、采掘、房地产板块涨幅居前。相比之下，创业板指数再度逆势下跌0.97%。

A股短期强势格局确立

回顾一个月前，7月部分经济数据开始出现超预期改善，从而推动股市一度展开预期修复行情和风格切换。不过，仅一个月的数据改善并不足以扭转此前的谨慎预期，市场对于经济回暖依然持怀疑态度，观望也就成为了资金对蓝筹股的主流心态。于是，指数在犹豫中震荡前行，风格转而难换，最终仍然重回题材炒作的老路。

反观当前，8月经济数据的改善不论是范围还是幅度，均较7月显著提升。比如，7月中采PMI与汇丰PMI显著背离，而8月则是齐头并进；7月固定资产投资增速环比持平，8月则环比提升；7月PPI环比依然为负，8月则强势转正。整体来看，8月经济数据对市场的支撑力度明显胜于7月，工业生产、投资、出口数据同时改善也表明经济回暖力度强于预期。在此背景下，与经济运行密切相关的周期股正在迎来较大动力，“CPI-PPI”剪刀差由6月份的5.4%连续降至7月份的4.97%和8月份的4.20%，意味着利润变动持续回流上游，有望夯实周期股的活跃格局。

分析人士指出，短期来看，超预期经济数据对市场的正面刺激还将继续发酵，经济回暖有望持续一段时间，经济在三季度触底反弹的可能性增大。经济预期向好，叠加改革红利不断释放，令市场系统性风险进一步降低，短期强势格局确立。