经济“阴转晴”商品市场纠结上行

□本报记者 官平

在经济基本面积极向好情况下，昨日资本市场整体表现较好，但与股市相比，商品市场略逊一筹。9月9日，上证综指上涨72.53点至2212.52点，成交量放大至1788.82亿。商品则相形见绌，跟踪国内商品期货价格的文华商品指数当日小涨0.55%。分析人士指出，国内多重利好的宏观数据给资本市场增添了人气，但商品期价前期上涨较多，当前又面临美联储可能缩减购债规模、叙利亚紧张局势等不确定性因素，负面压制较大。

经济数据靓丽

为何股强期弱

据国家统计局当日发布数据显示，8月份全国工业生产者出厂价格(CPI)同比下降1.6%，环比上涨0.1%；同期，全国居民消费价格总水平(PPI)同比上涨2.6%。就在前一天，海关总署发布统计数据，8月份中国外贸进出口总值为3527亿美元，扣除汇率因素同比增长7.1%。其中出口为1906.1亿美元，同比增长7.2%；进口为1620.9亿美元，同比增长7%。

股市是经济的晴雨表。昨日亚太股市普遍大涨，其中日经225指数收盘报14205.23点，涨2.48%；韩国首尔综指收盘报1947.67点，涨0.99%。从成交来看，沪指成交1789亿元，成交量创近3年新高，深成指成交1362亿元，股市再现“红周一”。股市放量上涨的背后，是多重利好因素共振。

同时，商品市场也有小幅上涨，但力度明显较弱。昨日，国内商品期市收盘各品种主力合约多数走高，跟踪国内商品期货价格的文华商品指数当日涨幅为0.55%。具体品种上，除菜粕和PVC下跌外，其余品种均告飘红。其中，沪银领涨，报每千克4821元，涨2.55%；PTA、沪铅、白糖和沪铜紧随其后，涨逾1%。整体看，期市工业品全线上涨，但相比股市相关板块走势而言，较为乏力。

   对此，宝城期货金融研究所所长助理程小勇分析称，股市受经济增长预期、企业盈利、热点炒作和流动性影响较大，而商品则受政策预期、风险偏好和经济增长数据影响更大。此外，商品更能反应实体经济的情况，走势更多取决于品种供需结构。在旺季和8月份经济继续向好之际，产能过剩和工业过剩制约了商品的走势。

国元期货研发中心总经理姜兴春表示，在经济企稳回升情况下，对相关重要会议制度红利预期增强，所以股市偏乐观，商品因为前期反弹持续时间较长，尤其农产品粕类上涨面临压力，所以技术性调整不可避免。

商品“不温不火”

除中国因素之外，大宗商品受全球经济影响更大。展望商品市场后市，新湖期货宏观分析师黄澍认为，由于投资者无法确定美国收缩宽松以后对经济影响到底有多大，所以大宗商品陷入了上下两难的境地。

大宗商品数据商生意社首席分析师刘心田表示，昨日股市表现相比商品市场有一定的超前性，商品市场受到实际市场需求的压制最近半个多月一直不温不火，但业界普遍预期“金九银十”仍会给市场带来至少一波行情。

刘心田说，正是这种预期使投资者受到鼓舞，昨日的股市是“信心市”，商品市场由于有供需的牵制，只靠信心难有行情，即便有炒作在目前的大背景下也难“炒作的大、炒作的长”。

从宏观数据来看，国泰君安期货研发总监陶金峰认为，8月出口增速创新高，国际市场环境转好，有利于我国出口回升，利多商品期货。8月进口增速有所下降，但是仍在增长，对商品期货轻微利空；8月PPI降幅1.6%低于市场预期降幅1.8%，也低于7月降幅2.3%，显示工业品价格下跌压力减缓，有利于工业品期货价格反弹。

他进一步表示，四季度，如果国内经济继续好转，工业品期货则不排除有局部继续上涨的可能；农产品可能围绕天气和供需变化，豆粕、菜粕等商品可能相对较强。如果美联储启动缩减购债规模，对于贵金属有较大抑制作用，而原油受到中东等地缘政治影响，仍将保持相对强势，并间接支撑国内能源化工期货。