地缘政治短期影响明显 国际油价持续高位波动

地缘政治短期影响明显 国际油价持续高位波动

国内多产业或面临结构加速调整契机

本报记者 王小伟

当前叙利亚紧张局势已经成为影响国际原油价格短期走势的重要力量，近期油价高位波动可能持续。在国际油价持续高位运行的背景下，国内多个产业面临较大的成本压力。业内人士表示，在这一背景下，我国能源结构调整和产业结构转型升级的步伐或提速。

国际油价或延续高位波动

业内人士认为，自2013年7月份突破100美元/桶以来，国际原油价格再次进入“高位运行区”。8月下旬以来，随着多个国家经济数据企稳向好，加上美国对叙利亚动武预期的影响，国际油价经历了一轮较大幅度的拉升，一举创出阶段新高。

世界主要原油进口国宏观经济数据向好，成为本轮油价反弹的基本支撑。美国供应管理协会9月3日公布的数据显示，8月美国制造业采购经理人指数由7月的55.4上涨至55.7，创2011年6月以来新高，高于此前预期；中国7月PMI也涨至50.3%，规模以上工业增加值同比实际增长9.7%，这都传递出经济回暖的“好声音”。

不过，短期来看，地缘政治因素对国际原油价格走势的影响更为明显，成为导致油市高位折返跑的主导因素。8月底，美国对叙动武预期的升温直接导致国际油价连续蹿高；9月2日，因为外部对叙利亚军事打击形势出现缓和预期，导致3日国际油价收跌3.44美元；9月3日，奥巴马邀请国会领导人开会，争取获得他们对叙利亚采取军事行动的支持，市场再次开始担忧叙利亚紧张局势影响，这也导致4日国际油价再度跳涨。

有分析人士认为，叙利亚紧张局势对油价的促进作用，已经完全抵消美联储削减货币宽松政策的负面影响。从当年两次伊拉克战争以及伊朗危机事件发生时的历史走势来看，中东地缘政治事件对国际油价的影响高至15%-30%。因此，即便7月到8月国际原油价格已经出现1成以上的涨幅，未来仍有可能继续上行10-15美元，挑战120美元/桶的关口。

金银岛分析师靳婷向中国证券报记者表示，由于叙利亚与伊朗、伊拉克产油大国接壤，一旦发生战争将导致整个中东地区的矛盾激化，从而会对其他产油大国产生较大影响。因此，纵然叙利亚出口量不大，但依然会影响整个中东地区的原油供应。从这个角度说，中东局势仍将牵动油市神经，国际油价延续高位波动概率较大，美叙两国的最新动向还将成为左右国际原油价格走势的关键因素之一。

对相关产业负面影响显现

从国际油价的历史走势来看，尽管多次出现震荡回调，尤其是自2008年金融危机以来，需求缩水曾令油价加速下跌，但整体走向依旧是波动上涨。2013年7月后，受国际局势动荡因素及经济复苏的基本面因素双重影响，油价再次出现抬升迹象。

油价的高位运行也对我国相关产业链带来一系列负面影响，中宇资讯分析师王金涛向中国证券报记者表示，炼油、化工、物流等多个行业都受到油价上涨的冲击，特别是在中国经济刚刚出现触底企稳的背景下，高油价对中国多个产业乃至整个经济的发展非常不利。

就化工行业而言，8月以来，原油价格的震荡高涨倒逼一些化工产品被迫提价，尤其是芳烃类化工品涨幅较大。但并非所有化工产品都有转移成本的“能力”。由于重要原料乙二醇、PTA、聚酯切片、涤纶聚酯等价格完全由成本推动，因此油价上调对化纤行业也产生直接影响。但化纤行业成本转移能力较弱，在前期原油价格上涨过程中，曾出现下游产品涨幅不及上游原料的状况。塑料行业的成本转移速度也较慢，其原材料基本来自石油乙烯和炼油装置，原油价格的走高将带动合成塑料的生产成本的增加，而产品价格不一定立即跟涨，从而导致企业利润空间受挤。

石化行业转移成本优势较为明显。隆众分析师司书威向记者表示，如果国际原油价格持续上涨，炼油企业用于进口原油的支出成本将增加，利润空间必然承压向窄。但是，炼化行业在中国的垄断地位使其具有产品定价话语权，因而可以将油价上涨转化为自身利好刺激。

运输业和物流业是转移成本较为困难的行业。油价上涨将直接导致运输成本增加，而国家在交通运输价格的调整方面具有严格控制。即使油价上调，运输公司的运费也只能首先履行合同约定，不能随意提高。频繁上涨的油价会导致交通、物流、快递等行业的盈利空间被压缩。特别是7月以来，国内成品油调价连续两次遭遇“搁浅”，而在8月集中一次性大幅提价，这也导致运输成本增加明显，利润空间被迅速挤占。

司书威认为，虽然各产业面对油价上涨具有不同的转移成本能力，但所受影响并不直接同油价涨幅挂钩，而且宏观经济的大环境更直接影响各行业的发展前景以及承压能力。

倒逼产业结构调整与转型升级

作为能源消耗大国，我国超过56%的原油均需要依靠进口。除了对多个产业带来成本压力，国际油价的高位运行还将使中国经济发展承受压力。

我国产业结构相对滞后，更多地依赖能源密集型产业推动经济增长，而我国石油资源的对外依存度又较大。随着国际油价的高企，除了进口支付增加以外，我国还将面临较大的输入型通胀压力。卓创资讯分析师朱春凯向记者表示，石化产业是日常生活用品的必备原材料，加上运输物流成本的上涨，国内物价将面临较大的上升压力。尤其是随着秋收季节的到来，农业机械用油的传统高峰即将出现，在高油价背景下，政府或将再度启动相关补贴。

但从某种意义上说，油价高企反而提供了产业结构调整的契机。发改委有关人士此前曾向记者表示，作为石油消费大国，我国加快经济结构调整、落实节能减排措施将是必由之路。而从微观企业来看，高油价也有利于倒逼粗放型企业提高能源利用效率，改进生产技术，大力发展清洁能源，如此反而有利于清洁能源的发展进一步向前推进。

有业内人士表示，近年来国内面对油价高企，其实已经开始出现“细微变化”，对本轮国际油价的高涨已经不似前些年“忧心忡忡”。一方面，随着我国原油进口渠道的不断完善，中亚、中俄、中缅管道相继开通，加上大型国企近年来接连在海外收购油田，都对我国原油供给和能源战略安全起到一定的稳定作用；另一方面，我国能源和产业结构调整实际上一直在暗自前行，随着以TMT为代表的一批高科技、低耗能第三产业的快速发展，我国经济结构的转型升级或仍将提速前进。