华泰柏瑞吕慧建：消费打底优选成长

□本报记者 黄淑慧

华泰柏瑞行业领先基金经理吕慧建表示，未来继续保持二季度以来的“消费打底，优选成长”的投资风格，仍将消费股、盈利预期良好的成长股作为主要的配置方向。他同时也认为，部分蓝筹板块可能会出现一定程度的反弹。

吕慧建分析表示，在过去几年，中国经济经历了一个快速发展阶段，主要是重工业化、城市化拉动GDP，股票市场上表现为周期行业的规模和盈利的高速增长。而目前中国经济逐步进入城镇化后期，部分周期性行业走向成熟，居民消费能力得到了提升。因此，2013年以来中国经济景气度下行，A股市场周期股盈利恶化，相比之下，很多消费品行业和公司的盈利预测却没有下调，消费行业表现相对抗跌。虽然我国的经济会经过一个较长的传统行业去产能过程，但经济发展悬崖式下跌、出现硬着陆的可能性还是偏小。在这种情况下，投资者不宜对后市过于悲观。

他进一步表示，从投资操作的角度看，最大的挑战还是在于如何进行行业配置。一方面，银行、地产估值大幅折价，如果外部环境配合，有可能出现较大幅度的估值修复性反弹；另一方面，消费、成长股盈利前景确定，但估值溢价很高。对于行业领先基金而言，未来可能继续保持原有投资风格。

数据显示，截至9月3日，华泰柏瑞行业领先股票型基金今年以来涨幅为25.44%，大幅战胜了上证指数和沪深300指数，获得了海通证券三年期四星评级。