上市酒企交出“最差”中报 白酒股遭重挫

新华社记者王淑娟

上海(CNFIN.COM /XINHUA08.COM)--上市白酒企业2013年中报披露收官，无疑是上市酒企交出的“最差中报”。受此影响，2日沪深股市，多只白酒个股“惨跌”，贵州茅台更是直接跌停。

分析人士认为，中秋节白酒传统消费旺季即将来临，但目前来看，白酒需求可能仍然不旺，行业下半年仍面临较大压力。

上市酒企交出“最差”中报

上半年，上市白酒企业的业绩延续之前的“颓势”。根据记者的统计，16家上市白酒企业中，仅有4家白酒企业上半年的营业收入同比增速超过10%，其余12家的营收增速均为个位数。

具体来看，上半年营收增速保持在双位数的为青青稞酒、顺鑫农业、伊力特、老白干酒，增速分别为30%，27.07%，17.70%和10.71%；而营收增速下滑最厉害是酒鬼酒、水井坊、皇台酒业和沱牌舍得，营收同比增速分别为-59.15%、-53.03%、-27.44%和-13.03%。

“茅五洋”的表现也折射出白酒企业的惨淡。行业龙头老大“贵州茅台”上半年业绩增幅则创2001年以来新低，中报显示，今年上半年贵州茅台的营业收入和净利润增长双双出现“个位数”，是2001年上市以来的最低增速。五粮液上半年营收增速同样跌至3.12%，而净利润增速则有14.76%。洋河股份上半年同比增速为1.08%，净利润增速为3.5%。

“蓄水池”预收账款“大缩水”

预收账款被视为白酒公司盈利的“蓄水池”，而今年上半年白酒企业预收款项大幅下降，可以说是目前经销商普遍进货意愿降低和市场“冷淡”的直接反映。

上半年贵州茅台的预收款项大跌至约8.35亿元，相较期初的50.91亿元“缩水”高达八成，洋河股份、水井坊和山西汾酒等的预收账款也都比去年同期下跌了约七成。

预收款项大幅下降，使得白酒企业未来业绩增长的稳定性下降。分析人士认为，白酒企业业绩下滑的主要原因是高端酒市场遇冷，这是预期之内的。去年以来，在“三公消费”受限、“禁酒令”等政策的持续影响下，白酒行业就步入了调整期。反映到公司业绩层面，就是企业业绩的普遍缩水。

而不少机构的报告认为，根据近期对终端需求的调研，预计下半年白酒消费同比仍将维持在低位。国金证券认为，白酒中报的业绩跟市场预期基本一致，反映出高档酒以及中档酒受影响仍然较大。据分析，未来几个月仍是大部分酒厂的调整巩固期，目前不利于白酒的政策并没有放松。

白酒股遭重挫 景气度或仍将下行

在资本市场上，今年上半年白酒板块大幅跑输大盘。而整个8月份白酒板块整体表现也远差于上证指数。进入9月的首个交易日(2日)，白酒板块就领跌大盘。贵州茅台盘中跌停，沱牌舍得、山西汾酒、古井贡酒等的跌幅也都超过5%。

分析人士认为，白酒还处于深度调整期，长期景气度仍将下行。“白酒传统中秋旺季今年可能无法期待了，今年的秋天对白酒市场销售来说很难有惊喜。”上海一位茅台分销商告诉记者。

宏源证券指出，从行业基本面上看，未来几个月仍将是大部分酒厂调整巩固期，这主要是因为目前政策面对反腐力度没有放松，加上厂商一直受政府压力并没有果断采取控量去库存调整经销商利润分成等措施，使得这次调整时间人为在延长，许多厂商寄希望于明年经济好转或者政策刺激。“从目前时点很难判断这些外部因素能否跟企业预期一致，但我们认为还是要看到企业实质性举措，才能下结论认为此轮调整已巩固并结束。”