外资大逃亡 东南亚股市跌入“熊市”

⊙本报记者 朱周良

QE退出因素所引发的外资出逃，使得东南亚股市相对于全球市场正以12年来最快的速度下跌，地区不少股市都跌入技术上的熊市。

随着海外投资人连续第三个月减持东南亚股市，MSCI东南亚股票指数8月累计跌幅已超过10%，较今年5月8日的创下前高点更是累计下跌了21%左右，符合了熊市定义。

8月截至上周，菲律宾股市累计跌14%左右，而印尼雅加达股市跌了13%，泰国股市跌10%。此外，新加坡海峡时报指数跌了7%左右，而马来西亚股市跌了近5%。

相比全球股市，东南亚股市的表现创下了十多年来的最差纪录。截至8月28日，该指数8月份的累计跌幅较MSCI所有国家世界指数多了9.1个百分点，创下自2001年4月以来之最。

彭博的数据显示，当前，MSCI东南亚股票指数的市净率为1.8倍，而MSCI世界指数的市净率为1.9倍，这也是自2009年以来，东南亚股票的市净率首次低于全球股市。

据统计，8月份截至上周，海外投资人净抛售了22亿美元的泰国、印尼和菲律宾股票。经济增长放缓以及美联储可能很快启动QE退出的因素，都促使外资加速出逃。

尽管本地股市的大跌促使一些当地的养老金等国有机构入场抄底，但不少外资机构则认为，现在入场还为时尚早。自1995年以来，MSCI东南亚指数在熊市期间的平均跌幅高达44%。

自1995年有统计以来，MSCI东南亚股票指数共出现过8次熊市，平均每次熊市持续时间为298左右。而本轮回调迄今只持续了不到120天。

法兴私人银行的地区组合管理主管戴维表示，投资人通常会倾向于先把资金撤出，然后再问问题。“我们不会在短期内进入市场。”

瑞士宝盛银行的亚洲研究主管马修斯表示，东南亚股市已进入熊市三个月，现在还不是开入买入的好时机。

不过，也有一些本地机构开始持较积极的立场。泰国政府养老基金近期就开始增持该国一些最大蓝筹股的股票，并计划买入更多。此外，印尼最大的养老基金据称也在上周入市抄底。

泰国财长上周表示，最好的买入时机是市场上一片血雨腥风之际。他认为，当前的调整为泰国和本地区股市创造了绝佳的投资机会。