交投活跃力撑市场反弹

□华泰证券 周林

本周大盘的震荡反弹主要源于市场交投活跃对市场的力撑。新老热点共振，形成做多合力，成交量较前几周显著增加，上证指数一度重返2100点。本周市场对于资金的吸引无疑来自于上海自贸区板块的个股，上海自贸区在推动中国在国际上寻找新的经济增长空间被寄予厚望。上海自贸区概念成为市场在历经上周低迷之后，被适时推出了新题材，且随着上海自贸区的获批，很多城市纷纷提出自贸区规划，争取自贸区试点。伴随着自贸区题材的扩散，天津、重庆、厦门等相关概念股都顺势涨停，渐趋“炒地图”之势，自贸题材的炒作极大地推动了市场人气的聚积，市场信心有所恢复。

同时，老热点如手游、传媒等概念个股继续向上发起冲击，中青宝本周已创出70元的高点，成为今年市场的重要风向标，这些板块个股的活跃直接推动了创业板指数再度创出1253点的新高。当然，随着新高的不断出现，个股风险也随之加剧，周五以中青宝为代表的多只小股票突然悉数跌停，给市场造成了极大动荡风险。

从市场后期操作角度看，上海自贸区的个股炒作虽然短期积聚了市场人气，但市场资金毕竟有限，投资者追高已有较大的风险。后市上海自贸区以及其他类似个股将面临着分化，投资者应对此给予警惕。

总的来看，相对于其他暴跌的新兴市场而言，A股表现实属优异。下周将进入9月份，虽然经济缺乏持续改善的逻辑，但短期反弹的预期仍在。而新兴市场的动荡演变为危机的概率很小，对市场情绪冲击有限，预计市场短期内仍会维持区间震荡的走势。策略上，建议投资者控制好仓位，继续挖掘结构性机会。