华泰联合证券总裁刘晓丹：看好TMT医药节能环保并购机遇

□本报记者 于萍

由于IPO遇阻、壳资源下降，并购重组开始被市场广泛重视。在27日召开的中国并购合作联盟成立暨联盟首次论坛上，华泰联合证券总裁刘晓丹表示，产业成长或转型将成为未来并购的驱动力，并购活跃度将超过整体上市和借壳上市，资本市场将成为未来并购主战场。

“在TMT、医药、节能环保以及消费领域将有很多并购机会，传统制造业也需要并购转型，但会滞后一些。”刘晓丹认为，与新兴产业相比，传统制造业的并购整合更难。因为这些行业处于困难阶段、缺乏新的增长点，管理团队也缺少对并购重组的足够理解。相比之下，TMT等新兴行业在PE/VC的催生下，对并购重组的理解更深，整合压力也较小。尽管传统行业最终也将走上并购重组的道路，但还需要时间积累。

当前国家大力推进并购手段解决产能过剩问题，对此刘晓丹认为，对于一些经营特别困难、过剩十分严重的行业而言，由于产能效率低下、整合价值不高，企业缺乏进行并购重组的动力。同时，周期性行业进行转型式并购的成功案例目前并不多。“比如，当前有很多其他行业的公司涌入手游行业，这种趋势并不看好。”刘晓丹直言。

刘晓丹认为，随着资本市场的成熟，将逐步建立以并购驱动融资、以融资推动并购的模式，因此在审核制度、税收政策、激励制度上还需要进一步获得扶持。

刘晓丹预计，目前资本市场以上市公司并购非上市公司为主，未来将向上市公司间的换股合并、上市公司私有化转变，地方政府推进的并购重组也将越来越多。