中国神华上半年实现净利240亿元

□本报记者 王小伟

半年报显示，中国神华上半年实现营业收入1272.3亿元，同比增长4.7%；利润总额351.7亿元，同比增长0.7%；归属于公司股东的净利润为239.8亿元，同比下滑4.8%。由于主营业务比例趋于合理，公司发电和运输业务增长冲抵了煤炭业务的下滑。不过，业内分析认为，公司6月底开始下调煤炭价格，全年业绩仍存在不确定性。

煤电路港航一体化发力

整体来看，中国神华三大业务板块业务均取得增长。煤炭方面，2013年上半年，中国神华商品煤产量158.3百万吨，同比增长1.6%，煤炭销售量242.7百万吨，同比增长9.3%。电力业务方面，公司上半年总售电量达到98.31十亿千瓦时，同比增长2.8%，发电总装机容量达到41798兆瓦。运输方面，自有铁路运输周转量达到101.7十亿吨公里，同比增长16.9%，港口下水煤量达到111.0百万吨，同比增长13.7%。

值得注意的是，从上半年来看，煤炭价格持续下跌给煤炭采掘类上市公司中期业绩造成极大拖累。但在煤炭行业亏损剧增的形势下，中国神华的净利润降幅明显低于行业平均水平，且营业收入同比增长。这表明中国神华在优化公司业务结构方面开始显出成效，公司煤电路港航一体化的优势开始发力。

在煤炭业绩下滑的背景下，中国神华加快发展电力业务，持续推进运输系统的布局和运能提升。自2009年至2012年，中国神华资本开支累计1535.2亿元，发电、运输业务占比提高到63.0%，促进了业务结构的优化。

中国神华表示，截至6月30日，公司发电业务总装机容量达到41798兆瓦，比2009年初增长122.4%；2013年上半年自有铁路运输周转量比2009年上半年提升49.8%，自有港口下水煤量比2009年上半年增长52.1%。从2010年起步的航运业务在2013年上半年的货运周转量达到43.3十亿吨海里。

由于扩大发电业务规模，同时增加了运输业务的能力，从而部分抵消了煤价下跌的负面影响。公司表示，按照企业会计准则，中国神华煤炭、发电、运输业务合并抵消前经营收益比例从2009年的65%：15%：20%调整为2013年上半年的55%：23%：22%。

下半年业绩存不确定性

虽然上半年业绩表现平稳，但公司下半年开局已经遭遇挑战。

煤炭业务在中国神华所有业务中占比仍然超过半数。而半年报显示公司库存已经开始回升。报告期末，中国神华存货186.5亿元，同比增长22.9%，主要是煤炭存货、电力业务辅助材料及备品备件增加。

而根据中国神华8月20日发布的7月份主要运营数据，7月份煤炭销售量3310万吨，比6月份4530万吨的销售量减少了1220万吨，环比下跌27%，降幅创下近半年新低。

回看中国神华6月份运营数据，公司当月商品煤产量为2640万吨，同比增长3.9%；煤炭销售量为4530万吨，同比增长28.3%。彼时，动力煤价格的大幅下降也同时推涨了神华集团的销量。但仅仅1个月后，这一数据便开始滑落。

业内人士表示，随着煤炭价格的持续走低，自6月底开始，神华和中煤能源竞相大幅降价，这将直接影响公司下半年的盈利水平。

对于下半年煤炭市场，中国神华仍然表示相对乐观。公司认为，随着经济稳定发展，考虑到迎峰度夏、取暖过冬等季节性因素，预计下半年我国煤炭需求仍将继续保持低速增长。而对于电力方面，公司预计，全年火电发电量增速将好于上半年，综合判断为下半年全国电力供需总体平衡，略显宽松。