基民投资或转化风格 “均衡”与“精选”成标的

⊙记者 苏文 ○编辑 张亦文

今年以来偏股型基金依靠成长股赚得盆满钵满的传奇在8月份开始充满变数。近期，A股市场开始出现新变化：创业板高位盘整，周期权重股蠢蠢欲动。在此时点，基民该如何布局?专业人士称，在目前情况下，对成长风格浓重的基金暂不宜追高，而对精选个股和均衡配置风格的基金应重点关注。

风格层面均衡配置

今年的创业板上演了一出大戏。但伴随创业板指数节节攀升，市场人士也不断重申创业板的风险。尤其是目前创业板高位盘整，对单纯依靠“重赌”创业板而获取收益的基金应该保持谨慎。

“我们认为创业板现阶段已经进入全面的高估值区间，风险与日俱增。”一位券商人士如此表示。数据显示，创业板市盈率已经达到53倍，相对于沪深300的估值水平已经创历史新高。另一方面，中小板与创业板这两个板块均被基金超配，且创业板超配将近一倍。

而在创业板盘整的同时，市场对于有启动迹象的周期权重股也并不抱太高期望。南方基金指出，目前许多伪成长股鸡犬升天，创业板风险越来越大，但同时主板短期也将处于震荡状态，大幅上涨的可能性不高。其背后的逻辑是，当前政策仍然维持平衡状态，短期看不到刺激政策的出现。由于出口和补库存，经济可能暂时稳住，但大幅回升难度很大。反映到A股市场上，主板也将处于胶着状态，震荡或将是常态，难现大幅上涨。

“考虑到传统蓝筹股短期内难以改变震荡筑底的现状，而中小盘成长股也面临估值持续走高以及半年报考验，因此，现阶段投资者在风格层面上选取均衡配置的基金；同时偏股型基金的投资比重仍应维持在较低水平，规避系统性风险。”渤海证券分析师如是表示。

事实上，在创业板进入调整后，部分基金净值也遭遇回撤。Wind数据显示，7月25日至7月末的几个交易日内，537只普通股票型基金平均跌幅为4.16%。在跌幅居前的基金中不乏重配创业板的产品。如跌幅居首的申万菱信竞争优势前十大重仓股中3只为创业板股票，净值占比约18%。

关注精选个股的基金

值得注意的是，近期指数不断震荡、市场风格多变，原有重配创业板模式失灵，而部分基金依靠坚持精选个股的策略依然取得了优秀业绩，在基金人士看来，精选个股的基金或在未来的行情中有望更加稳健。

粗略统计，在近期弱市中仍有大牛股，而一些基金早已潜伏进入。如汇添富逆向基金重仓的浙江龙盛、嘉实主题新动力基金重仓的闰土股份、中邮核心主题基金重仓的四川九州、富国天合稳健优选基金重仓的苏宁云商等均是近期的大牛股，对基金业绩作出了突出贡献。

以闰土股份为例，在染料涨价预期下，该股票8月初以来市价大幅上涨37.2%。根据基金二季报披露，汇添富民营活力基金、海富通股票基金、嘉实新动力基金、农银精选基金等基金都将其纳入十大重仓股之列。

而与此同时，创业板个股风险积聚，重仓创业板的基金8月初以来普遍回调，如融通创业板、易方达创业板ETF、天治创新先锋等年初以来涨幅居前的基金业绩波动明显增加。

“随着A股持续震荡，偏股型基金投资进入α行情，基金经理通过灵活的板块配置、深入挖掘个股投资价值，有望为基金创造较好的超额回报。”众禄基金研究中心分析师如是指出。