需警惕窄幅波动基金

□陆向东

如果买了基金后其净值就出现持续大幅度上涨，哪怕是缺乏投资经验的基民也一定不需要任何提醒就会对该基金保持高度关注；如果自己手中持有的基金净值处于持续大幅度缩水状态，那些稍有经验的基民仍会对基金保持高度关注，以便决定是否需要补仓买入或进行止损性赎回；如果所买基金的净值表现处于持续窄幅波动状态时，则绝大部分基民便会耐不住沉闷、乏味，很快失去了关注的兴趣。

然而，事实表明，如果对这种持续窄幅波动状态缺乏重视，则很可能失去提前分析预判未来基金业绩变化趋势的机会，进而导致某种严重的后果。如某金融地产指数基金自2012年8月27日至同年12月3日，累计净值波动仅为0.002%，但自2012年12月4日起却发生逆转，在随后两个月的时间里基金净值累计升幅达到了29.7%；2013年2月4日至6日该基金净值又处于连续窄幅波动状态，期间累计净值波动仅为0.003%，但自2013年2月7日起却出现了骤变，至2013年3月29日已经累计缩水了14.85%。

因而，当发现所买基金的净值表现处于持续窄幅波动状态时， 有必要从以下方面着手做好分析，进而制定相应的应对预案：

首先，采用后顾式分析法对该品种所对应的市场是否存在着系统性风险进行研判。如果在出现持续窄幅波动状态前，该基金净值以及所对应的市场均已经历了长期大幅度下跌，尤其是纵然出现突发性重大利空消息也无法打破这种窄幅波动状态，则可理解为市场整体风险已经不高，应继续持有该基金；反之，如果在出现持续窄幅波动状态前，该基金净值以及所对应的市场均已经历了长期大幅度升势，尤其是纵然出现突发性重大利好消息也无法打破这种窄幅波动状态，则可理解为市场整体已存在系统风险，应分批赎回。

   其二，通过分析政府相关政策与该品种所对应市场的关系考虑取舍。如果政府相关政策明显支持市场继续向上，则应继续持有；如果相关政策已经明显出现了变化，则为了防止市场向下破位，应考虑分批赎回。需要指出的是，目前市场中存在着诸如抗通胀基金、债券基金等不同类型的品种，在同一项政策面前，会随着基金品种的不同而呈现不同的业绩表现。在进行相应分析时必须根据所持基金的品种选择好能够主导该品种基金业绩的政策，防止张冠李戴。

第三，分析该基金净值变化与所对应市场的联动关系。如果该品种所对应的市场呈现下跌，而该基金净值却几乎不跌，甚至不降反升，则意味着该基金经理已经提前通过调整持仓品种或大类资产配置比例有效降低了风险，宜继续持有该基金；反之，如果该品种所对应的市场呈现上升，该基金净值却几乎不涨，甚至不升反降，则无疑表明该基金经理在调整持仓品种或大类资产配置比例方面犯了错误，应考虑赎回。

第四，通过分析比较该品种与同类基金在相同时间段内的业绩表现。如果同类基金中的大部分处于下跌，而你所持有的基金却仍能够保持窄幅波动状态，自然应继续持有；如果同类基金中的大部分处于上升状态，而你所持有的基金却处于窄幅波动之中，则需要首先查看基金公司发布的相关公告，确认该基金的经理人选是否发生了变动，以及查阅并对比最近几期基金投资报告。如果确因经理人选变动导致了业绩不佳，或者经理人选虽未发生变化，但事实表明其固有的投资风格已经难以适应当前市场所发生的变化，则均宜考虑择机转换其他业绩表现更为突出的基金。