机构八月观点现分歧 参与结构性机会成共识

⊙记者 曾雯璐   ○编辑  李剑锋  

乐观派：稳增长预期催化短线行情

中投证券认为， 8月份稳增长预期增强，流动性也有望维持平稳，市场表现或优于7月。从宏观来看，经济的论述基调转为谨慎，这种基调的变化反映了管理层对当前经济形势认识的改变，即当前经济下行风险在加大，同时这也带来了工作重点的改变，即稳增长的重要性在增加。未来进一步需要关注的是稳增长政策，经济疲弱与政策预案出台是此消彼长的关系。

预期8月市场有可能向上触摸2100点，对基本面估值匹配度较高的板块，维持逐步低买加仓的态度。在行业配置上，建议配置环保、医药、传媒、券商、有色、地产、汽车、通讯设备(4G)，以及中游结构改善子板块，比如电力、氨纶、农药、建材(玻璃、华东水泥)等。

广发证券对8月份的行情保持积极的观点，主要是基于企业盈利改善的预期。广发证券认为，盈利改善将成为未来的市场核心驱动力，并带动大盘指数上行。随着8 月半年报密集公布期的到来，盈利改善的趋势会得到进一步确认，而从流动性、政策预期和估值的角度综合来看，市场风险溢价在接下来进一步上行的动力在趋弱。建议投资者主要关注房地产产业链(地产+中游+建筑装饰)和铁路产业链。

中银国际证券也相对看好8 月A 股的短期表现，认为周期搭台、业绩唱戏的市场风格有望延续。从宏观的角度，补库和基数效应之下，淡季经济增速有望企稳或小幅上升，市场也将暂时搁置对中长期经济增长的担忧。出于对基建和房地产投资依赖，政策性稳增长同时意味着货币环境的边际放松，这在流动性主导的市场格局下显得尤为重要。不过需要提示9 月下半月和年底的调整风险。

谨慎派：8月市场将震荡回落

对于7月的市场，国信证券认为回升力度较弱，资金依然追逐创业板，但逢高有明显的减仓行为。不过总体上看，7 月份的回升已经达到要求，目前处于回升与再度下跌的转换过程中。由此，8 月份指数将呈震荡回落，月线收“十字星”或“小阴线”的概率大。温和的回落将表现为围绕2000点波动，也有可能向前低点靠近。

海通证券也认为，8月A股市场整体保持弱势，成长股整体因前期过度超买，缺乏继续大幅上涨动力，内部将继续呈现分化。建议重点关注下半年铁路投资和通信基础设施的按年度计划投资实施及后续可能追加的投资总规模，市场相关板块也会受投资及招标进度而持续追捧板块重点品种。

兴业证券则认为，8 月或呈“折返跑”行情。政策预期改善、半年报披露期“大小非”减持压力小，但是资金面仍偏紧，而且地方债务和QE 退出以及IPO 重启等风险尚未释放，建议主动型投资者可以控制好仓位，参与结构性机会。

在配置方向上，一方面可围绕成长股做优选、做波段，追逐相对收益的投资者可以淘金“新兴成长”，包括但不限于TMT、节能环保、新能源等新兴产业。