8月A股投资策略：弱势难改 结构性行情可期

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--七月的天，娃娃的脸，一会儿阴，一会儿晴，同近期A股的表现确有几分相似。在经过6月份的大跌后，大盘7月在2000点上下展开震荡走势，市场多空分歧逐步加大，“轻大盘重个股”行情演绎到极致。有业内人士称，由于A股基本面尚无明显好转，资金积极性偏低，大盘短期依然面临方向性选择，整体没有太大机会，8月A股结构性行情继续上演。

“不涨也不跌，让人无从下手，做空也不敢做，做多也不敢做。”对于目前股市的状况，很多股民都很纠结。“即使经过6月份的大跌，股价算是低位了，但主力资金还是非常谨慎，整体不看好。7月份的小幅上涨应该是对6月份A股暴跌的修正。”一位券商分析师表示。

统计显示，A股在经历过6月份暴跌后，7月份表现平稳，截至7月31日收盘，沪指虽然小幅上涨，但一直维持在2000点上下波动。在7月份的23个交易日里，沪指最高位为2092.87点，最低为1946.37点。

三重力量制约A股 弱势格局或难改

对于8月份A股的走势，国都证券分析师孔文方指出，从目前情况来看，A股大盘可能要受到三重力量的制约：首先是再融资压力下，市场重心会不断下移。同时，6月份市场暴跌后，见不到增量资金大规模进场迹象，主要是场内存量资金疯狂炒作小市值题材股，市场不缺钱，但股市很缺钱。此外，从基本面上看，实体经济持续减速，中报业绩不容乐观，金融、地产、资源等权重板块反弹乏力。因此，他认为，短期内市场难以改变弱市格局。

从政策面上看，面对中国经济增速逐步放缓的整体趋势，市场一直在期待管理层能够对市场释放相应的刺激政策。然而，令人遗憾的是市场的刺激政策迟迟未出，同时，财政部长楼继伟此前在美国华盛顿表示，从政策取向上来看，今年中国不会出台大规模的财政刺激政策，会在保持财政赤字总规模不变的前提下，着眼促进经济增长和就业，做一些政策微调。作为推动股市上涨的源动力，经济增速的放缓趋势将持续影响股市。管理层不实行大规模的财政刺激政策，意味着市场当中的传统行业存在较大的风险，大盘蓝筹继续难有起色。而“新兴产业”备受政策关照，发展进入黄金时期，促进我国的经济转型将会功不可没，市场资金将继续对战略性新兴产业构成积极关注。因此，政策取向或将刺激8月份市场继续维持股指形成两极分化的格局。

从资金面上看，六七月份市场备受IPO即将开闸传闻的干扰，市场向来担忧IPO来袭资金面紧张会雪上加霜，导致震荡下行趋势进一步恶化，调整屡创新低。同时在招商银行推出285亿元的配股方案后，圈钱大户京东方A再度抛出460亿元的定向增发意向。这不仅让A股市场连续抬不起头，也令股民很受伤。所以，尽管IPO上半年处于暂停状态，但A股再融资却“猛如虎”，而且相比于IPO，上市公司再融资对市场资金面的冲击更为明显。在双重圈钱的压制下，市场的新鲜血液又供应不足，成为后市持续疲软的关键。

此外，外围市场的联动效应也不可忽视。最近3年美股的走势远远比A股要强势，但是美股的上涨动力来自于美国持续实行的货币宽松政策，对于QE3能否延续，前期伯南克已经表示过如果美国经济确实有所缓和，那么刺激计划存在变数。如果伯南克对QE3实行减弱趋势，美股的强势也会变得震荡。但不管怎样，A股市场习惯了跟跌不跟涨，所以，外围市场一旦震荡则A股容易继续调整，而美股要是继续上行，对于A股的连带效应也并不突出。所以，弱势行情容易形成弱者趋弱的走势格局。

机构：政策预期反复概率较大 震荡走势或延续

中信证券发布的A股市场2013年8月投资策略表示，8月A股市场驱动因素将围绕政策预期展开。预计管理层将采取有效手段对冲再融资和热钱流出。但市场弱势之下，不少悲观投资者将政府债务审计解读为去杠杆信号，政策预期出现反复的概率较大。预计8月A股市场将出现先抑后扬的走势。

金证顾问分析认为，7月份市场走出了一个小小的反抽行情。从月K线上看，6月份振幅逾463点，跌幅达321点，短短一个月的时间形成4百多点的调整幅度，让股指在7月迎来了超跌反弹的反抽机会，但毕竟是深跌过后的反抽行情而已，所以红7月红的并不是太鲜艳。同时，6月份的巨阴线跌穿了所有均线，目前面对上方众多均线系统的压制，红7月则是市场处于一种跌破均线系统后的反抽确认行情，也意味着后市市场延续弱势震荡下行，延续整体下行的调整趋势依旧是未来8月份主基调。

巨丰投顾孙立鹏指出，在目前的弱势格局下，大规模的增发融资、IPO开闸等抽血机制，对大盘本就是致命的伤害。但是鉴于权重股板块的估值已经具有非常大的优势，短期下跌的空间有限，引申到指数上表明下跌的空间有限。所以指数仍将保持着震荡调整格局，而且震荡的走势有加大的趋势。

创业板面临巨量解禁 产业资本减持风险需警惕

在A股主板蓝筹股和创业板跷跷板游戏中，蓝筹股成为垃圾股，而创业板又高处不胜寒。到底该买点啥？专业人士表示，虽然创业板牛冠全球，但8月和9月，该板块面临巨量限售股解禁，可能使得板块个股有调整预期。不过，从中长期看，创业板依然是结构性行情的主导者。“巨大的涨幅使得获利盘颇多。另外，解禁潮的到来以及创业板IPO批量上市的传言均对创业板构成一定负面影响。”广发证券投资顾问王小平表示。

数据显示，8月份创业板将有27.07亿股限售股解禁，9月份有16.09亿股解禁，仅次于8月份。而创业板个股不断创出新高，产业资本的减持也在情理之中。短期内，投资者应密切关注产业资本的动向。

宏源证券分析师李青对创业板的强势表示有些过头了。“反复创新高的背后是反复诱多，主力资金的获利已经非常丰厚，现在追高买入的风险要远远大过机会。”李青建议投资者对创业板还是谨慎为宜。“手中持有的可以设好止损继续拿着，要买进的话最好快进快出”。