基金独门重仓股暗战 施展绝技集体发威

《证券市场周刊红周刊》作者 郝宁

基金二季报全部披露完毕，与机构扎堆的热门股相比，极少数基金参与的独门股显得更为神秘。独门重仓股常常潜藏着不为人知的利好，时常在震荡行情中走出独立行情，更能显示基金经理甄选个股的功力。但另辟蹊径的同时，独门重仓股“犯错误”的风险也将明显放大。

“独门武器”发威

虽然近期大盘的走势跌宕起伏，但作为基金倾注心血挖掘的独门重仓股却亮点颇多。所谓基金独门重仓股，是指在基金前十大重仓股中仅被一只基金持有的个股。数据显示，基金二季报中共有239只股票仅被一只基金重仓持有，而基金持股占上市公司流通股比例超过3%的独门股合计达到32只。

就具体个股而言，同方股份被工银瑞信核心价值持有6963.88万股，也就此成为单一基金持股量最多的独门重仓股。不过，单一基金控盘程度最高的独门重仓股却是创业板个股聚龙股份，华商领先企业独家持有该股1260万股，占聚龙股份流通盘的12.15%。此外，S仪化、新纶科技、西王食品的基金控盘比例也均在8%以上。

事实上，基金经理早于同行发现的独门股，常常能够获得意想不到的超额收益。7月以来截至25日，中邮战略新兴产业独门重仓的华宇软件大涨30.67%，而该基金上半年也牛气十足，以32.82%的涨幅排在偏股基金第三的位置。中邮核心主题重仓广誉远266万股、申万菱信量化小盘重仓腾邦国际24.75万股，7月以来净值排名均跻身同类基金前1/3。

据了解，基金独门重仓股之所以能在近期逆势走强，一方面是由于这类股票的整体业绩预期相对较好，符合中报行情的炒作需求，预喜率明显好于A股市场的整体中报预喜率。另一方面，基金独门重仓对象也大多属于近期持续被热炒的新兴产业，比如在文化传媒行业中，就有中文传媒、中南传媒、吉视传媒、粤传媒、皖新传媒、天舟文化等个股成为基金的“独宠”。此外，今年以来在信息服务和医药生物的热门板块中也频出独门股。

经验表明，不少白马股在成为机构的“大众情人”后，往往因为基金等大资金的过度持有，而陷入存量资金博弈的窘境。更有甚者，一旦市场出现系统性风险，持股机构数量过多的个股，还很可能因为大资金的竞相卖出而发生“踩踏”惨剧。因此，越来越多的投资者开始关注仅有一只基金持有的独门重仓股，这也的确为基金净值贡献了不小的力量。

并非都具备“黑马”潜质

市场持续剧烈震荡，让基金的选股眼光遭遇考验，独门股也随之出现显著分化。独门重仓股虽然可以为基金带来独家收益，但掘金此类个股也具有相当的风险。数据显示，仍有65只基金重仓的独门股在7月以来的行情中跑输大盘，占比近三成。具体来看，国富策略重仓康芝药业65.23万股、华商大盘量化精选重仓百利电气79.85万股、华宝兴业宝康灵活重仓搜于特127.73万股。

值得注意的是，有些个股属于二季度基金刚刚建仓的对象。比如，中小板股票众和股份在一季度未得到任何基金的关注，但天弘精选却在二季度猛然发力，买入众和股份1562.37万股，占流通股总量的3.59%。然而，并不是所有的独门重仓股都能为基金带来超额收益。天弘精选7月以来回报率仅为-1.68%，位列可比基金业绩排行榜最后一名。

虽然基金独门重仓股屡有惊艳表现，但并非所有都具备成为“黑马”的潜质。单一基金对独门重仓股的控盘度一般要在5%以上，才能对相关个股的走向形成有效影响。而基金连续数个季度增持某只独门重仓股，或表明该股可能隐藏着不为市场所知的潜在利好。投资者淘金独门重仓股时，应首选那些在二季度获得基金增持、中报业绩预期不错且还未大幅上涨的独门重仓股，特别是契合目前热点演变趋势的一些个股最值得留意。

爱吃“独食”的基金公司

近年来，基金“吃独食”的热情不容小觑，越来越多的基金公司也开始注重挖掘独门股。具体看来，“独门武器”数量较多的基金公司是诺安、长信、华夏、中邮和宝盈，独门重仓股均在8只以上。华夏系是偏爱“吃独食”典型的基金公司，二季度末共涉足8只独门股，其中华夏大盘就单独持有鲁西化工、西王食品、信雅达3只。鲁西化工这只传统行业股票，被独门重仓且持续加仓。基金二季报显示，华夏大盘精选持有3257.25万股，而一季报时持股数为2957.96万股，在二季度加仓了约300万股。2012年5月王亚伟离任后，巩怀志接任华夏大盘精选，明显增加了独门重仓股的配置，优秀的选股能力使得该基金超额收益明显。但今年6月份程海泳接任巩怀志一职后，独门股持仓情况或将有所变化。

此外，诺安、宝盈及中邮也颇为喜欢“玩秘笈”，尤其是诺安基金二季度末持股多达12只，稳居所有涉足独门重仓股数量之最，而宝盈和中邮基金则各有8只，势均力敌。中邮核心主题和中邮核心优势分别持有3只独门股。中邮核心优势基金经理邓立新自2012年8月上任以来，增加了独门股的配置，因其具有一定的选股能力，仓位也较为稳健，基金业绩相对稳定。而对于另一只偏爱独门股的中邮核心主题来说，2012年二季度以来，基金经理刘霄汉在独门重仓股的配置增多，但其重仓股贡献历来并不突出，且操作风格激进、周转率偏高，外加集中持股模式，导致基金业绩波动较大。

然而，独门重仓股蕴含的投资风险往往被忽略。好买基金(微博)研究中心分析师曾令华指出，基金公司打造独门股可以短时间造成股价迅速上涨的现象，从而为旗下基金创造更多的浮动盈利。但当需要减持时会出现较大的冲击成本，很难卖出一个好价格。结果便是独门股带来的账面浮动盈利很美，最后落入口袋的利润却未必尽如人意。