银行业绩增速料进入“个位数时代”（3）

银行业博弈加剧

无论前景如何，不可否认的是银行转型势在必行。中信证券指出，长期看，我国经济增速放缓和结构调整致实体融资需求走弱，信贷供需格局逐渐逆转，银行对优质客户资源争夺可能导致社会均衡利率水平下行。基于维护息差和盈利的需要，银行将被迫提升风险偏好，加大对小微企业、零售等高风险主体信贷支持，发展创新型资产业务提高收益率。

国金证券认为，贷款下限取消将逼迫大型银行转向高风险、高利率业务，对中小企业来说资金供给有望充裕起来，银行竞争加剧，引起授信条件放松、坏账上升。大型银行无论选择转型还是不转型都面临很大压力；市场化的股份制银行也面临挑战。

广证恒生认为，银行经营模式可能发生改变，推动中间业务的发展与创新。取消贷款利率下限是个巨大的信号，预示银行依赖传统的息差“坐收渔利”的日子已为数不多。银行业必须未雨绸缪，尽快提高自身的管理水平和能力，把收益和风险匹配控制好，加快拓展新的中间业务，为保持稳定收益和参与国际竞争做好准备。

银行股有望企稳

□本报记者 常仙鹤

对于近期银行股下跌，基金业人士认为，央行关于取消金融机构贷款利率下限的政策是导火索，6月资金紧张引起的银行股基本面变化可能是更深层次原因。从政策利空释放角度考虑，股价大幅下跌后银行股的估值存在反弹空间，预计近期银行股会企稳。

银行业绩将受冲击

央行宣布取消金融机构贷款利率下限,基金人士认为，短期看该政策对银行股影响有限，未来可能会对银行利润产生较负面影响，不过长期来看该政策能够更好发挥金融支持实体经济的作用。从这一政策中受益最大的可能是大型国有企业和大型房地产开发商，他们的议价优势会体现出来。

“对一些资质不高的地产公司，贷款可能会遇到一些障碍，但对一些优质企业议价能力就会提高，意味着银行息差收益会减少，对银行利润带来负面影响。”一位基金经理表示，虽然在去年底市场反弹时增持了银行股，但经历了6月资金的紧张局面他已经感觉到银行股肯定会受影响，当时就做了减仓处理。

基金半年报显示，在“影子银行”清理、“钱荒”冲击等因素影响下，金融股成为基金二季度减持“重灾区”。天相投顾统计数据显示，二季度金融业配置占净值比例由一季度的9.16%下降至5.76%。基金二季度减持股数前10名的股票中，有7只属于金融行业。兴业银行成为二季度基金减持最多的股票，持股基金数由一季度的128只减至62只，减持市值达到71.05亿元；民生银行是减持第二多的股票，二季度持股基金数由一季度的103只减少至55只，减持市值为59.53亿元。此外，中国平安、浦发银行、招商银行等金融股也在二季度遭到基金大幅减持。

银行股走势预期现分歧

经历此次下跌，银行股能否再次上演低估值“馅饼”的盛宴，尚需从市场寻找答案。有基金经理已对此表示出谨慎态度。

易方达基金认为，央行放开贷款利率下限，中长期有利于促进金融机构采取差异化定价策略，降低企业融资成本。目前银行贷款利率较市场化，对银行基本面影响有限。

“预计本周银行股会企稳。”上述人士称，对银行息差收益影响更大的是存款利率改革，目前仅是贷款利率下限取消，比预期要好，且之前银行板块已经将该因素考虑进来并部分体现在股价上。这段时间银行调整以后，本就处于估值洼地的银行股或许会有反弹。

也有基金业人士对银行股未来走势表示疑虑。广州一位基金经理就认为:“6月'钱荒’导致银行以较高资金成本借款补窟窿，这将来肯定会体现到基本面上。”