互联网行业正迈进“三国时代”

⊙今日投资 杨艳萍

上周，行业排行前十名的行业与前周相比绝大多数相同，影视音像、互联网服务、无线电讯服务、信息科技咨询与其他服务、航天与国防、应用软件、广告、出版、环保服务排名继续位居前列；有线和卫视电视排名上升1名成为上周跻身前十名的唯一新晋者。

一个月来影视音像高居行业排行榜首。国泰君安分析师高辉预期，传媒板块净利润未来三年复合增速25-30%，景气度继续提升，动态估值30-35倍，PEG超过1，这个时点趋势更重要。理由：1、抗周期甚至逆周期属性；2、得草根者得天下(看电影、玩游戏)，电影、视频、手游等产业想象空间巨大；3、在A股传媒市值5000亿元，倒数第13，标的稀缺。同时指出行情结束的充分条件：行业性重大利空、可进场资金基本进场。个股推荐：手游概念(掌趣科技、北纬通信、拓维信息、浙报传媒、博瑞传播)、电影概念(华谊兄弟、光线传媒、奥飞动漫)、视频概念(百视通、乐视网)、跨媒体概念(凤凰传媒、中南传媒、人民网)。

一个月来互联网服务排名高居前三名。百度宣布与网龙签署谅解备忘录，拟以19亿美元(折合147.4 亿港元)的代价，收购后者开发及持股57.4%的第三方手机应用商店91手机助手的全部股权。再考虑到早前阿里巴巴入股新浪微博18%权益一事，京华山一分析师谭思晋认为中国互联网行业正演化至以腾讯、百度及阿里巴巴三大巨头领导的三国时代。这三巨头应会分别作出更多行业整合。

有色金属排名低位徘徊，上周排名第82名，较前周微升1名，且三个月来维持在第85名左右。渤海证券分析师贾丽杰表示，伯南克表示量化宽松的退出日程具有灵活性。虽然QE短期退出的可能性很小会给金属价格带来一定支撑，但有色板块面临国内经济下行的风险、QE中期退出的预期等多重利空因素的打压。短期基本面难有实质改善，反弹力度有限，或将延续弱势格局，维持行业中性投资评级。考虑到管理层保增长、调结构的决心，下半年出台大规模刺激政策的可能性较小，美元中期看涨和投资需求的下滑使黄金价格承压，基本金属在下游需求难以提振的背景下或将继续面临压制。建议关注防御性强、有业绩支撑、高技术壁垒的深加工企业，以及具有成长性题材、需求有保障的小金属及新材料。

长期以来煤炭与消费用燃料排名靠后，上周排名第92名。在诸多内忧外患影响下，上半年煤炭走势跌幅最大，位居A股市场所有行业涨跌幅榜末尾，平均下跌32.86%。前周在周期行业整体走强的背景下煤炭板块出现了脉冲式行情，而上周煤炭再次转为下跌，一周跌幅位居A股市场所有行业涨跌幅榜倒数第三(平均下跌4.63%)。由于煤炭市场仍处于下行通道，夏季用电高峰已至，港口煤价却连续下跌，疲弱的基本面难以支撑煤炭板块持续重估。中金公司菜宏宇表示，尽管年初以来煤炭板块继去年下跌之后呈现大幅下跌，煤价和股价仍未见底，维持“更差的还在后面”的判断，行业将步入漫长的低景气期，企业经营状况向1998-2003年的艰难程度靠拢，最终需要通过缓慢的去产能来恢复平衡。但如果经济避免硬着陆，特别是政府若再次推出投资拉动性政策，或四季度旺季需求回暖，不排除相关股票出现阶段性反弹。

一个月来排名持续上涨的行业还包括：出版、系统软件、药品批发与零售、家务电器、商务印刷、计算机及电子产品专卖店、多种公用事业、批发等；下跌的行业包括：煤气与液化气、销售电子产品、综合金融服务、家具及装饰等。