蓝筹股领跌 结构分化明显大盘探底之路漫长

东方网7月20日消息：据《新闻晨报》报道，本周A股整体下跌幅度较大，但是结构分化明显，成长股上涨幅度较大。从风格来看，沪深300指数下跌3.73%，中小板指数下跌0.23%，创业板指上涨1.80%。

从行业来看，信息服务、信息设备、电子等TMT行业上涨幅度较大，分别上涨5.37%、3.79%、2.00%，而有色金属、房地产、金融服务跌幅较大，分别下跌6.31%、4.83%、4.37%。6月份以来，结构分化问题并没有得到丝毫缓解，一方面，在经济数据持续低预期、季末流动性紧张两方面因素的冲击下，A股市场呈现破位下行之势，金融地产等强周期行业领跌大盘；另一方面，前期强势的电子、传媒、医药、节能环保等行业却依然显著跑赢大盘，市场的风格分化反而更加严重。

消息面上，管理层近期表态，关于宏观调控要立足当前、着眼长远，使经济运行处于合理区间，经济增长率、就业水平等不滑出“下限”的表态，预计经济触及“底限”概率极小，因此在经济有“底”的前提下，预计为企业提供融资支持的资本市场发展也会愈发稳定。不少机构就此认为，三季度A股市场可能会继续震荡调整。结构上，由于经济的疲软，上游原材料和中间制造业等传统周期行业的投资机会依然不大。随着中报的公布，前期中小盘股普涨的行情或将结束，但有业绩支撑、确定性高的成长股的表现可能依旧强劲，成为下半年资金追逐的重点。由于目前中报优良的公司大多前期已经被市场研究充分挖掘，估值已经较贵。因此是否会继续创新高，还有待考察。

外围市场方面，本周随着美股创出历史新高，国际油价、金价也触底反弹。华安基金指出，近期强势的实物金需求将支撑黄金价格继续走高，其中中国和印度方面的黄金溢价、黄金租赁利率以及各国央行的黄金买盘不断走强，这样良好的基本面将利好未来黄金的走势。此外，欧元区多国的债务危机再度浮现，也推动黄金价格持续走高。

在股市低迷之际，一些机构对于下半年债市的投资机会依然看好。景顺长城固收投资总监汝平指出，目前资金面的缓解将促使回购利率上升，杠杆交易的回报将有所下降，但基本面仍有利于债市，因此对于下半年的债市持中性偏乐观的判断。另外，长期来看，中国债市的规模还不够大，只占到GDP的50%左右，而发达国家基本都达到了100%甚至更高。而且国家政策上也支持债市发展，因此债市发展空间很大。

短线来看，目前大盘再度跌破多条短期均线，技术指标呈现空头排列状态，短线走势不容乐观。