金山软件：未来前境乐观

阿里巴巴有意重新打包上市的消息，令市场重新关注科技股的发展。其实，现时进入资讯化年代，电脑及手机为不可或缺的东西，加上互联网的应用更多元化，因此科技公司的股价亦水涨船高，看美国的科技巨擘Google的股价就可知一二，而其他手机游戏公司亦能卖得好价钱。

金山软件(3888.HK)今年首季度公司收益增长56%至4.57亿元人民币，股东溢利增长124%至1.96亿元。盈利增长主要因为其内付费账户数目同比上升33%至近177万个。公司来自来自网络游戏的收益已经连续增长七个季度，今年首季来自于网络游戏的收入同比增长有40%增长，按季亦有11%增长，增长速度快速。这主要由于公司旗下的游戏广受大众欢迎，其中来自于旗舰产品《剑网3》同比更有1.1倍增长。根据中国游戏产业报告统计，2012年中国游戏用户已经达到了8900万人，同比增长73.7%，显示市场正在高速增长中。

以去年度收入计，公司娱乐软件分部占整体6成，游戏软件的开发为公司重要的收入来源。而由于智能手机的盛行，一些网页游戏以及手机游戏的需求开始加大，有见及此，公司亦开始开发这类休闲游戏。以公司多年来于网络游戏的经验，相信要于市场上抢占一定市场份额问题理应不大。有统计资料显示，2012年手机游戏市场规模达有58.7亿元，较2011年增长79%。中国行业谘询网的预测显示，2013年中国手机游戏市场规模将达到96亿元，即按年增长63%。随着智能手机的普及化，以及无线网络基建日趋完善，手机游戏的发展将以高速增长，因此金山现时的发展方向正能配合市场潮流的发展。

而另一部份则为应用软件分部，公司旗下产品「金山网络安全」累积已拥有1.5亿个用户，而「金山移动安全」用户量亦快速增长至4070万。另外因现时互联网为跨平台发展，因此云端服务的市场需求亦大幅增加。有见及此，公司于2012年成立金山云，主力研发云端应用。公司亦与小米、创维(0751.HK)及爱国者建立战略关系，其中小米乃的产品于国内大受欢迎，亦有助金山云在研发以及提高注册用户量上获得提升。

现时公司正处高速增长阶段，公司产品于市场上的受欢迎程度理想，预料中期发展仍能保持快速增长，未来前境乐观。

潘铁珊先生

环球投资策略董事

海通国际证券有限公司

(笔者为证监会持牌人仕可就证券提供意见)