海通期货：A股结构性行情有望贯穿全年

⊙记者 董铮铮 ○编辑 李剑锋

近日，海通期货举办2013年下半年投资策略报告会。海通期货认为，A股经过8年的震荡调整，下行空间有限，预计结构性行情有望贯穿全年，2013年下半年的投资观点为利空出尽，经济筑底，股市重心上移。

海通期货有限公司总经理徐凌在致辞中指出，当前期货行业创新不断，资产管理业务和风险管理子公司的设立推动期货公司向多元化经营模式转型；国债期货蓄势待发，连续交易也将正式上线，在金融衍生品和金融工具不断推出的大背景下，如何为投资者提供更专业、更优质和更具个性化的服务是海通期货面临的重要课题。

海通期货研究所所长高上认为，A股经过8年的震荡调整，下行空间有限，预计结构性行情有望贯穿全年，建议重点关注小流通盘中盈利持续增长的股票，同时对估值优势凸显的大盘蓝筹股进行战略配置。

高上认为，在经济增速进一步下滑、估值优势凸显、楼市的高压调控态势得到缓解以及IPO重启的背景下，市场再度迎来了“最坏时刻，最好机会”，具备发动大行情的基础，是长线资金入市的最好时机。下半年将看经济复苏，建议年初做多期指，年中做空，年尾翻多。

另外，在商品期货投资策略方面，螺纹钢分析师田钢锋认为，钢材的“低利润，高产量”的模式难以持续，预计6、7月份集中“检修”、“减产”的可能性较大，推荐“多螺纹，空焦炭”的跨品种套利操作。农产品分析师关慧认为，农产品糖的配额外进口成为后市关注的核心要素，进口糖是决定我国糖市后期供需的重要因素之一。只要内外盘有价差获利空间、存在利润，贸易商就不会停止进口，下半年糖价整体走势仍维持弱势，偏空思路为主。

海通证券首席经济学家李迅雷认为，中国服务业需求充裕，核心问题在于国企垄断，有效供给不足。供给调整的核心是劳动力市场变化，转型经验表明服务业将成为就业主体，且GDP和就业将逐渐脱钩。他预测全年GDP增速为7.5%，下半年或回落至7.3%；全年CPI为2.4%，14年CPI为1.7%，通胀很难超预期，未来或更需关注通缩风险；中国经济增速缓慢下台阶，增长逐渐稀缺，资本市场宏观理论或从过去的周期理论转向增长率。