利益博弈繁杂交错 联华重组仍存变数

疑问和乐观并存

7月3日晚，众多投资者都在等待*ST联华的重组方案，等来的是公司继续停牌的公告。公告称，公司7月2日董事会会议审议通过了重组相关议案，现公司董事会正与有关部门进一步沟通完善申报文件。因此，公司将继续停牌，最多不超过两周。

“既然召开董事会并且审议通过重组报告书等文件，根据《上市规则》规定，上市公司都应当及时披露，会议开了，但决议披露不了，这个情况本身很少见，很令人费解。”一位接近公司重组的人士对记者说。据《上市规则》，董事会决议涉及须经股东大会表决的事项，或者规则所述重大事项的，上市公司应当及时披露。“及时”指的是自起算日起或触及规则披露时点的两个交易日内。

再查公告，公司对未披露方案的解释是“同有关部门进一步沟通”，这样的表述十分罕见，显示*ST联华此次未能披露方案的情况不同寻常。“如果仅仅是技术原因，为何公司继续停牌的时间最长达到了两周?”另一位曾参与此事的人士说。

公司与“有关部门”沟通存在什么问题，以致影响到重组方案发布，是否涉及实质?面对质疑，公司方面的说法保持乐观——“主要是程序上、技术上的原因，公司重组方案本身不存在什么问题。交易牵涉到其他的协议等文件，相关部门出于审慎原则，要求符合相关规定。对于方案的顺利推出，还是比较乐观的。”昨日*ST联华相关人士向记者表示。

值得关注的细节是，此次董事会审议的并非预案，而是重组草案，这意味着相关审计、评估、盈利预测等已经制作完成。

汇泰投资：不甘的妥协?

尽管看法不一，但一个事实是，言之凿凿的“最后期限”再度爽约，其实可以成为原重组方汇泰投资最好的“舆论反击”。但汇泰投资却仍以低落和无奈回应。

据知情人士称，在*ST联华6月24日股东大会之后，汇泰投资曾与公司现任董事会进行沟通，后者有意继续协商，但出于某些原因，汇泰投资先行“关上了大门”。这可以解读为放弃，亦可解释成为“背水一战”做准备。

时隔一周，汇泰投资的想法是否有变化?“这段时间，这事情可能就放一下。”昨日，正在出差的孔令泉委婉表示，“我有别的事情忙，这个事情没怎么关注。”作为公司原董事长，孔令泉并没有对*ST联华的延期复牌表示出不满或质疑的情绪。

“我们很无奈，但是说得再多，也没有人在乎。毕竟，*ST联华面临巨大退市风险是事实，重组无法推进损害所有股东。”一位接近汇泰投资的人士间接表达了汇泰投资的想法，似乎流露出“退意”。但是他亦指出，“为了全体股东利益，重组推进是一回事，但其中的违规行为也要查处，这个并不矛盾。”

这一表态，暗指此次重组中相关方存在违规迹象。

ST宏盛或起诉山西天然气

汇泰投资即便就此甘当财务投资者，山西天然气借壳*ST联华之路也并非坦途。

一大隐性障碍是，山西天然气与ST宏盛的重组纠葛还未完全了断。事实上，双方纠缠不清已经酿成了各种后果——其中包括相关责任人被上交所采取监管措施，且交易所已提请证监会进一步调查。更有消息传来，ST宏盛甚至欲将这场“口舌之争”上升到“诉诸公堂”的地步。

*ST联华在昨日公告延期复牌的同时，记者从相关人士处获悉，由于自认为在重组中受损，ST宏盛有意起诉山西天然气。而双方一旦对簿公堂，其势必会对山西天然气重组*ST联华的进程产生重大影响。

昨日，ST宏盛方面的说法亦模棱两可：“我们的确正在评估这一事件造成的损害”，且并未否认存在进一步诉讼的可能。该人士表示，股价的下跌、商誉的损害已经产生，未来可能甚至进一步影响公司其他商业活动。

另一方面，上交所昨日对ST宏盛终止重组事项相关信息披露责任人采取纪律处分措施。值得注意的是，此次处分不仅仅针对ST宏盛，亦对山西天然气的大股东国新能源、中介机构海际大和违规信息披露的主要责任人，视情节分别予以了通报批评或其他监管措施。各方对ST宏盛重大资产重组终止提出的理由是否正当、充分等事项，上交所已提请中国证监会相关部门进一步调查，并将根据调查结果采取相应的后续监管措施。