期指天量逆转创“三宗最” 做空压力释放

□本报记者 熊锋

暴跌超过7%之后逆市反转，期指昨日上演惊险一幕。期指主力合约IF1307昨日一度暴跌158点，跌幅达7.34%，逼近周一的史上最大跌幅7.42%，盘中甚至跌破2000点整数关口。然而，期指午后却上演惊天大逆转，顽强收复了5%的跌幅，收盘仅下跌2%。

值得关注的是，期指昨日在主力合约价差贴水、总持仓单日减仓量、总成交量三项指标上刷新了历史记录。市场人士分析，期指做空动能已经集中释放，短期内单边下挫的概率大减，而低位震荡或小幅反弹的概率较大。

刷新三项历史记录

昨日，股指期货上市以来的多项历史记录均被刷新。

截至昨日收盘，期指四个合约全线下挫。主力合约IF1307报收2112.8点，较前一个交易日结算价下跌45.2点，跌幅为2.09%。其余三个合约跌幅亦超过2%。昨日沪深300现货指数跌幅很小，报收于2165.42点，微跌5.79点，跌幅为0.27%。

从期现价差来看，期指IF1307收盘较沪深300现指贴水52.62点，贴水幅度达2.43%，收盘价差贴水创出了历史最高水平。

对此，东方证券金融衍生品首席分析师高子剑认为，昨日收盘时贴水已经到达2.5%的幅度，这实际上是市场情绪过度恐慌的表现。

从总持仓量来看，期指昨日合计减仓20026手，而持仓量单日减仓创历史最高。

在高子剑看来，期指昨日单日减仓超过2万手透露空头打压的意愿已经收敛，认为下方空间已经不大。他分析，就海外市场的经验来看，若市场真有崩盘危险时，可以看到整个股指期货市场上持仓量大幅度增加的现象。正如美国股市2000年科技股泡沫时，海外所有的股指期货当年持仓量都增加100%。但昨日期指出现史上最大幅度减仓，恰恰说明整个市场中的套期保值需求有所减少。

长江期货资深分析师王旺认为，昨日期现价差与持仓量双双大幅下降，加上股指期货价格盘中一度来到“1时代”，“多头死扛”现象极可能彻底消失，从而释放出止跌的信号。

此外，昨日总成交亦放出天量133.8万手，同样创出了历史的峰值。

做空压力有所释放

连续两日的大跌，令期指的做空动能得到了集中释放。

国泰君安期货金融工程师胡江来指出，期指量化加权指示信号较多地指向多头方向，期指利空氛围有所改善，中期偏空态势或延续。期指净空持仓规模下降1.47万手，距离4月份净空均值1.23万手尚有一段距离，下一阶段走势可关注净空持仓下降的持续性、资金利率等指标的指向。

“从报单流可看出多头热情有重新集结的倾向。”胡江来说。不过，昨日融资融券数据出现了背离。他分析，从全市场的融资融券情况来看，融资降幅较大，融券幅度亦有小幅下降，但降幅低于融资变动幅度，融资增量减去融券增量的差值为负23亿元。

广发期货期指分析师郑亚男认为，期指百点巨阴后的“单针探底”形态，似乎释放了一定的止跌信号。而昨日期指再次出现大幅贴水，持仓则较前日6950手增持转为20026手的大幅减持。如果说前日是多空蓄势，那么昨日则表现出多空离场观望的态势。

从中金所席位持仓角度来看，主力合约多空双方均减持11379手和13863手，减持幅度空方相对较大。前五家席位则表现得更为明显，多方减持4920手，空方减持7993手，显示空方不够坚定。具体席位上，多方内部出现4家减持幅度超过1000手的席位，空方内部出现6家减持超过1000手的席位。空头主力资金的离场热情更为高涨。

郑亚男分析，消息面的短期利空因素依然难消，“缺口”的拖累恐将继续；另一方面，贴水持续新高、崩盘式巨阴、持仓异动已经在一定程度上加快了风险的释放；另外，高贴水后的短期拐点出现、百点巨阴后的修复预期和单针探底形态则显示下跌动力有所减弱。

在郑亚男看来，虽然弱势难改，但短期单边下挫的概率大减，低位震荡或小幅反弹的概率较大。