腹背受敌转债全线重挫

□本报记者 葛春晖

   6月20日，银行间市场资金“旱情”进一步加剧，拖累A股和债券市场双双深幅调整。股债双杀背景下，可转债市场腹背受敌，全线下挫，电力转债和流动性较好的大盘转债跌幅居前。

股市方面，20日上证综指一举跌破2100点关口，暴跌59.43点至2084.02点；纯债市场方面，交易所企业债收益率上行15-50BP，跌势从短端蔓延至中长端。转债市场上，中证转债指数收于286.06点，大跌9.33点或3.16%，创下2011年8月29日以来的最大单日跌幅。

从个券表现来看，当日正常交易的20只转债悉数下跌，对应正股亦全线飘绿。具体来看，川投、国投、国电转债分别下跌7.21%、5.21%、4.68%，位列跌幅榜第1、2、4位；民生、石化、工行、中行等大盘转债跌幅均超过2.5%；偏债型品种跌幅相对较浅，如新钢转债仅下跌0.31%。从跌幅居前的品种来看，除了受到股债双杀的拖累外，6月份汇丰PMI初值创9个月新低，进一步影响了电力股表现；而大盘转债由于流动性较好，再次成为本次流动性危机中首当其冲的牺牲品。

分析人士指出，在资金面旱情可能延续、经济增长形势偏弱的背景下，股市完成筑底仍有待时日，机构去杠杆尚未结束也将继续拖累大中盘转债走势，因此短期内对于中大盘转债和偏股型转债仍需谨慎对待；不过，考虑到货币政策稳中偏紧不利于经济快速复苏，未来纯债市场仍有基本面支撑，因此投资者可适当关注转债市场在流动性冲击过后的波段操作机会。