年内首度出现八连阴净空单居高不下暗示期指不乐观

□本报记者 熊锋

股指期货主力合约IF1306节前最后一个交易日出现破位大跌，主力合约年内首度出现八连阴的走势。市场人士指出，IF1306合约大跌主要是受资金面紧张的影响，并且市场预计假期公布的国内经济数据难以乐观，主力资金加大做空套保力度亦是大跌的另一诱因。主力合约上周报收2471.8点，全周大跌4.75%。对于节后走势，市场人士分析，尽管节后资金面的紧张局势有望缓和，但在国内经济数据表现平平，期指净空单持续高企以及亚太股市近日继续下跌等多重因素的影响下，期指短期走势不容乐观。

净空单居高不下持续施压

上周期指最大的看点在于空头主力资金的不断加码，主力席位净空单一度创纪录的突破2万手。而期指也连续持续下跌，日K线年内首度收出八连阴的形态，周K线也在五连阳之后首度报收阴线，且4.75%的全周跌幅全部吞噬了前四周来之不易的上涨。

全周来看，上周一在逾2万手净空单压力之下，股指期货四个合约当日全线下跌。不过，令多头一度放心的是当日期指五连阴之后，部分空头选择获利离场，净空单大减近2000手，说明做空压力有所释放。不过，当日“空军司令”中证期货等一线主力席位依然大幅加仓，单个席位净空单一直高居在1万手以上的高位，而后续期指的表现进一步印证了这些空头席位的良好市场节奏。

上周二，期指主力席位净空单达到20482手，进入了一个新时代，历史上首次突破2万手大关，显示出空头主力资金力量的增强，以及投机资金的蠢蠢欲动。

就在周三，主力合约IF1306年内二度收出六连阴，并且伴随主力席位净空单的持续高企，这表明空头压力依然较强。上周四，空头依然占据盘面主导，而多头当日的信心不足给短期股指走势蒙上阴影。沪深300指数亦跌破120日均线，并给市场带来一定的恐慌。

上周五，期指四个合约午后全线大跌，主要受到端午长假前市场资金面趋紧导致。值得关注的是，临近假期，期指主力席位净空单不降反增。尤其是中证期货和海通期货等空头大佬的净空单量已经逼近历史峰值。

上海中期分析师陶勤英指出，端午长假前的最后一个交易日，期指下跌之路并未终止，跌势反而“变本加厉”，期指主力下跌幅度超过了2%，60日均线的支撑被轻易击破，2500点一线也同样不堪一击。并且，上周五期指日内持仓创下历史新高，盘面显示空头加仓非常积极，到了午后，多头信心不足而出逃加剧了股指的下跌趋势。

期指走势不容乐观

在国内经济数据表现平平、净空单持续高企以及亚太股市近日继续下跌的影响下，国内期指未来走势依然不容乐观。

近期银行间债市资金连续紧张，隔夜shibor利率持续上涨，尤其上周五shibor利率大涨231.2个基点，其余期限的同业拆放利率也出现不同程度的上涨。

陶勤英分析，市场资金面的极度紧张局面对股市造成了较大的压力。市场预期节假期间即将公布的经济数据表现不会太好，这也是加剧上周五股市弱势的一大原因。“期指此前的上升趋势已遭破坏，期指走势不容乐观”。

国泰君安期货金融工程师胡江来指出，量化加权指示信号较多地指向空头方向。长假前夕，总持仓量下降幅度较大，但仍处在高位运行。虽然总持仓量下滑至13万手下方，尚未打破5月28日以来总持仓量居高不下的格局。从走势来看，5月29日至今，指数下跌6.1%，除去红利因素影响外，指数的萎靡趋势未改。

此外，端午节假期公布的国内经济数据平平，亦将对期指走势造成压力。并且，亚太市场股指近日的全线走低亦对国内期指走势蒙上了一层阴影。本周二，由于投资者担心美联储可能提前退出量化宽松货币政策，加之中国近期出台的经济数据表现平平，亚太地区主要股市当日普遍下挫。

不过，胡江来亦指出，交投规模居前的沪深300指数ETF，相对指数周度跌幅低0.43%，该指标显示部分参与者继续有在低位买入意愿。

此外，市场人士亦指出，节后资金面料将有所缓和，同时前期低点有望为股指提供一定的技术支撑，节后股指跌势有望缓和。