姜韧：A股的“中国梦”

⊙姜韧○编辑 杨晓坤

以前有“美国梦”，意指人们相信只要在美国经过不懈的奋斗便能获得更好生活。现在有了“中国梦”，实现伟大复兴就是中华民族近代以来最伟大梦想，显然“中国梦”的范畴较“美国梦”更广泛。那么A股市场是否能够实现自己的梦想呢?

今年5月中国证监会主席肖钢首次发声，就是以“中国梦”为例：“中国梦”是全体中华儿女的梦，每一位证券期货监管者都应做“中国梦”的践行者。资本市场20余年发展由小及大，正加快形成多层次的市场体系，成为实现“中国梦”的重要载体。我国资本市场充满活力，青年人应当成为资本市场改革、创新、发展的生力军，为“中国梦”贡献青春力量。

按照市场范围划分，美国多层次股票市场可以分为四层：第一级由纽约证券交易所(NYSE)和纳斯达克(NASDAQ)全国市场构成，是向大企业提供股权融资的全国性市场；第二级是美国证券交易所(AMEX)和纳斯达克小型资本市场，向中小企业提供股权融资服务的全国性市场；第三级是由波士顿股票交易所、芝加哥股票交易所、太平洋股票交易所等组成的地方性股票交易所，它们构成了区域性交易所市场；第四级是由OTCBB板块和粉单板块组成的，向实力暂时达不到前三级市场的小型企业提供股权融资的非交易所市场。美国构建多层次股票市场的目的是为不同的企业发行不同类型的有价证券，以满足不同规模和不同背景企业的多样化融资要求。与此同时，对于投资者而言，根据自己的知识水准和风险系数购买不同市场的指数化产品，是分享经济成果的最简捷途径。这就是为何美国经济持续不佳，美股投资风险很大，但是道指、标普500指数和纳斯达克指数却看上去都很美。

A股也正在建设多层次股票市场。从市场范围分析，未来也一定能够满足不同规模和不同背景企业的多样化融资要求，这是实现“中国梦”的一条途径。但是从投资者的角度出发，A股给投资者带来实实在在的现金回报是实现“中国梦”的有效途径，这同样与多层次市场有密切联系，因为A股的主板、中小板和创业板应该寻找不同的投资对标，例如主板大蓝筹股的对标应该是道指成分股，沪深300指数小蓝筹股的对标应该是标准普尔500指数，而创业板的对标就应该是服务新经济、培育A股版的微软和谷歌。从投资对标角度分析，近年来A股弱于海外市场，弱就弱在蓝筹股上，而不是弱在经济和流动性；再透彻一些，为何高盛减持工行H股能够拖累A股?国际投行掐住银行和“两桶油”股价，就掐住了A股主板反弹，而创业板指数孤军突进难以让人释怀。

因此，起航于1949点的A股“中国梦”一定会实现，但前提要有低估值和高股息相匹配的蓝筹股市场。