国际股市“抽血” 期市商品震荡或加剧

□东证期货 马坚

近期欧美股市出现了较好的上涨行情，尤其是以美国与德国为代表的股市屡创新高，市场的盈利效应凸显，尤其是法国等欧债危机国家股市的走强，使得市场对于短期市场处于乐观的情绪之中。

目前欧美股市的短期繁荣，与其说是对经济可能会好转的提前预期，不如说资金是在盈利效应驱使下，在大宗商品市场撤离之后的自然选择。目前股市的上涨与经济现状而言，有提前反映或超前反映的嫌疑，并不具备足够的安全边际，因而有所谓“泡沫”产生的可能性。以欧洲为例，欧元区消费信心指数数据依旧处于低位徘徊的格局，并未出现持续好转的迹象；而欧元区的GDP数据也在继续滑落的过程中，经济见底的迹象并不明显。

对照上述欧元区的经济数据，我们看到无论是消费还是生产方面，欧洲均不具备好转的迹象，股市的上涨也是资金短期进入的结果，并不具备整体走强的基础。虽然不排除有个别经济数据较好的国家的股市存在走牛的依据，但多数欧洲国家的股市的走强具有典型的“泡沫”特征，后期存在着挤泡沫的过程，因此要加以提前关注。

短期股市的繁荣对于大宗商品来说还是具有较大的分流作用，近期的期货市场出现了资金退出的迹象，包括各大机构依旧维持从前期的黄金市场退出，并采取了做空的方式。特别是美元指数的走势，近期是采取了连续上攻的走势，并一度突破了84点的一年半以来新高，牛市特征初显，而我们依旧看好美元指数在接下来的一个季度的表现。

大宗商品的调整行情并不会因为上周的反弹而结束，我们认为其仍会延续震荡下跌的态势，只不过下跌的速率及节奏会较下跌的第一阶段有所区别，更多地表现为振幅加大的特征。