应健中：外资撤退已撼不动银行股了

《证券市场周刊·市场刊》特约作者 应健中

高盛在本周清仓工行H股，在股市中引起了强烈的反应，这单时间长达7年、获利4倍、净盈利77亿美元的大买卖，高盛赚得盆满钵溢，这么好的盈利在全世界也算名列前茅了。

由于在过往的几年中，高盛的历次减持都由中资机构接手，好多人就义愤填膺，说中国银行股低价贱卖，还帮着别人数钱，这样的观点有点偏颇，在投资领域上不能这样偏执地看问题。中国银行股走到现在最大的赢家并不是这些外资，而是占绝对控股权的国有资产。

十年前，中国的商业银行面临极大的危机，不良资产率之高使银行业难以为继，当时对几大银行实行“外科手术式”的整治，路径就是剥离不良资产，走股份制道路，引进外资作为战略投资者。不仅吸引钱进来，而且通过外资的介入引进了先进的管理理念，这个路径使得中国银行业脱胎换骨。

10年前工行的市值只有花旗银行的零头，现在花旗银行的市值只有工商银行的零头，这其中既有咱们一天天好起来的原因，也有人家一天天烂下去的结果。

所以，要历史地看问题，国资和外资在中国银行业改革中都是赢家，但最大的受益者还是国资。再反过来看，如果高盛进入到现在还套在那儿，那现在的银行业岂不一塌糊涂了?国际合作追求的是互惠互利，如果总是想着将对方套进去，就像咱们的IPO那样，融资者全是赢家，投资者全是输家，这游戏最终会玩不下去的。

当然，国际资本也有它的德性，进入的时候就像鬼子进庄，“悄悄地进去，打枪地不要”，之后一路唱多，可出局之时“挥一挥衣袖，不带走一片云彩”。此次高盛出局后，连同以做空为主营业务的咨询机构浑水，立马发表唱空中国银行股的报告，这种手法显得比较蹩脚。照理来说，你已经撤出这个市场了，就与你没关系了，之所以连篇累牍地唱空，还是寄希望于未来能在低价买到筹码。

撤吧，中国银行股的天是塌不下来的，现在银行股的市盈率最低只有5倍，有些银行股的股价已经跌到了每股净资产、坏账率还不到1%，资产质量在世界上依然名列前茅，国际资本的清仓动作，已经撼不动中国银行股这棵大树了。