机构：后市行情不悲观 二季度保持弱平衡

⊙记者 屈红燕   ○编辑 叶苗  

恐慌性情绪有所蔓延，日经225指数暴跌7.32%，外加汇丰5月PMI预览值降至49.6等利空消息的打击，上证综指昨日大跌26.74点，多只前期热点股大幅下挫。接受采访的机构认为，经济虽然疲弱，但流动性依然不差，外加对改革政策的预期可以乐观，大盘难以形成趋势性下跌，但结构性风险的释放需要谨慎对待。

“很明显感觉市场跌不动，日经225指数暴跌7%以上和汇丰PMI指数表现很差，仅将上证综指砸下来1.16%，杀跌力度其实较弱。”平安证券首席策略分析师王韧在接受上海证券报记者采访时说，尽管结构性风险需要释放，但大盘整体下跌幅度不大。

王韧认为，从经济基本面、流动性和政策预期等三个层面来看，大盘并不悲观。从经济基本面来看，经济尽管疲弱，但二季度见底是大概率事件，经济上行的过程也比较缓慢；从流动性层面看，尽管美国量化宽松政策有退出的可能，但退出发生的时点可能在2014年，而国内企业的资产负债表依然健康，对资金的需求很低，流动性风险可控；从政策的层面看，对改革发展的预期可以更乐观一些，股市对于改革政策的乐观预期一直都在。

偏防御风格的铭远投资总经理陆炜也认为，“大盘的下跌风险不大，因为流动性依然充裕，股市热度还将保持，在资金面宽松的格局下，二季度股市将保持弱平衡。”

在受访的机构看来，结构性风险值得关注。第一创业创金资产总经理苏彦祝表示，“对国内股市并不悲观，但结构性风险存在，前期被热炒，但缺少基本面支持的热点股有回调要求，估值太贵难以支撑股价。”

王韧则认为，“无论是周期股还是成长股，未来一边倒的可能性不大，周期股与成长股的内部同样出现结构分化。由于目前处于新的转型期，未来结构分化也将更明显。”

陆炜表示，“本轮科技股的上涨并非完全是题材炒作，一些行业的确出现了拐点，整体来看，小股票虽然在风险区，但由于流动性充裕，短期热度尚可维持。小股票未来行情会出现分化，部分有基本面支持的中小市值股还将继续上涨，没有基本面支持的股票可能会重新跌回去。”