政策放松和市场需求引发今年并购大增

⊙见习记者 曹攀峰  ○见习编辑 华笑丛

2013年沪深两市的并购活跃异常。据上证资讯统计，截至昨日，今年沪深两市并购事件相较去年同期增加近26%。业内人士表示，监管层对并购政策的放松和市场并购需求的增加，是上市公司并购案例大增的两大主因。

A股公司成并购主力

5月11日，上海新阳、新疆天宏、恒顺电气等13家上市公司集体发布并购重组公告，这无疑成了今年以来并购重组市场异常活跃的缩影。据上证资讯统计，今年以来，沪深两市已发生721件并购事件，相较去年同期的573件，同比增加近26%。

就在昨日，濮耐股份发布公告，该公司拟以每股7.35元的价格向郑化轸等167人发行约5986.39万股股份，购买上述自然人持有的华威股份100%股权，标的资产预估值约4.4亿元。濮耐股份表示，借助华威股份在水泥生产用耐火材料领域积累的技术、品牌及客户资源优势，公司将提升在水泥建材行业的市场份额，平衡收入结构，提升公司在行业内的综合竞争优势。

而上海新阳11日则宣布，拟以每股13.82元的价格，向江苏考普乐全体股东定增发行2820.58万股股份，购买考普乐100%股权。江苏考普乐主营业务为PVDF氟碳涂料等环保型功能性涂料的研发、生产、销售和涂装技术服务业务，主要产品包括PVDF氟碳涂料和重防腐涂料两类环保型功能性涂料。值得一提的是，华威股份和考普乐均曾经冲刺过IPO。

除了向收购对象股东定向增发股份外，公司也在用真金白银寻求合适的并购对象。如东方电热11日表示，董事会同意使用自有资金3750万元收购江苏瑞吉格泰油气工程有限公司100%股权。公告显示，瑞吉格泰的业务主要集中分布于内陆天然气项目、石油开采项目，多年来与中海油保持有良好的合作关系，同时也开发了不少的外资公司和国外项目。其主要客户为中海油、中石油、中石化、优尼科等。国内上市公司惠博普、蓝新高科等都是瑞吉格泰的主要竞争对手。股权收购完成后，东方电热将超募资金3800万元对瑞吉格泰增资，收购完成后，将发挥双方协同和放大效应，从而提高公司盈利能力。

IPO堰塞湖助推并购潮

某上市券商资深投行人士昨日对记者表示，政策放松和市场需求增加，是今年来并购事件大增的两大主因。

“去年来，并购审核的审批相较以前比较宽松，并购流程也比较透明，使得上市公司市场化并购逐步增多。”该人士表示。

在政策放松的同时，并购的市场需求在增加。据该人士分析，当下中国经济已到了结构调整的关键时期，产业并购随之增加是题中应有之义。与此同时，由于去年IPO暂停，倒逼大量拟上市公司不得不转而谋求被并购，以实现曲线上市；再之，退市新政的推出，也促使大量临近暂停上市的公司，积极需求资产重组。

一个明显的例证是，今年来上市公司并购拟上市公司的案例大幅增加。

如濮耐股份并购的华威股份，该公司此前即为河南省重点培育的冲刺IPO企业；上海新阳并购的考普乐，此前也瞄准上市。据知情人士介绍，该公司IPO进程已进展到 “辅导验收结束”阶段，但最终该公司放弃了IPO，选择了被并购。

“相对于IPO的遥遥无期，被上市公司并购实现间接上市，风险更小，且周期更短，原始股东也能得到合理的回报。”某知情人士透露，今年3月份，考普乐才有与上海新阳合作的意向。

除了上述两起最新案例外，上市公司并购拟IPO企业的案例还有不少。三五互联收购中金在线、同方股份收购购壹人壹本、成飞集成收购同捷科技，以及掌趣科技收购动网先锋、海格通信收购摩诘创新。此外，还有此前两次冲击IPO无果的中技桩业，最近借壳了ST澄海。在IPO重启时间表难定的背景下，未来此类案例或许仍会继续增加。

此外，新的上市规则对退市制定了更严格的标准，为了起死回生，ST公司的重组欲望依然强烈。“退市新政中，增加了净资产的考核指标，公司连续两年净资产为负就要被暂停上市。”上述投行人士表示，“不少ST公司或暂停上市公司净资产为负，这只有通过并购或重组的方式来消除，因此会增加并购需求。”