沧州明珠疑护航定增股解禁

沧州明珠（002108.SZ）5月6日发布公告称，公司定增股部分将于5月7日解禁。此前公司年产2000平方米锂离子电池隔膜项目日前开始试生产，业内人士质疑公司预计收益过于乐观，而此利好被认为或在为定增股解禁护航。

公开资料显示，本次限售股份可上市流通数量为3462万股。沧州明珠的锂离子电池隔膜项目为公司2011年定增的募投项目，而当时的非公开发行股票的预案中称：“根据安徽省纺织工业设计院编制的《沧州明珠塑料股份有限公司年产2000平方米锂离子电池隔膜项目可行性研究报告》，上述项目总投资为1.39亿元，项目建设达产后，正常年销售收入为1.4亿元，达产后年均税后利润达3170万元，项目静态投资回收期为 5.79 年（税后）。”

公司历史公告显示，沧州明珠于2012年4月向包括公司控股股东河北沧州东塑集团股份有限公司、中海基金管理有限公司、津杉华融（天津）产业投资基金合伙企业（有限合伙）、中航证券有限公司北京资产管理分公司、华基丰收（天津）投资合伙企业以及陈智勇在内的六位特定发行对象发行了3850万股人民币普通股，发行价格为8.11元。其中公司控股股东承诺36个月内不减持，其余对象承诺12个月不减持。

就在部分限售股解禁的前夕，公司不仅发布了项目试生产利好，同时公司业绩也好于外界预期。2013年第一季度，公司在营业总收入较上年同期减少1.32%的情况下，净利润大幅上升至2405.02万元，同比增加41.37%。而公司对于净利润上升的解释为：“主要原因是是BOPA薄膜产品和锂离子电池隔膜产品利润增加所致。”

比亚迪(002594.SZ)和佛塑科技(000973.SZ)合资的金辉高科投资的锂电池隔膜三期项目与公司的该项目类似，而业内人士表示：“这类项目之前因为技术工艺的‘壁垒’因此毛利率很高，吸引了很多企业在这方面进行投资投资，2012年释放了大量的产能，所以说目前的状况并不好，供已经过于求了。”

佛塑科技2012年年报显示，金辉高科报告期净利润为5426.58万元，而该公司2011年的净利润为9025.19万元。