华尔街眼中的巴菲特：伟大的决策者

一年一度的伯克希尔哈撒韦股东大会落下帷幕。会议上巴菲特和黄金搭档芒格妙语连珠，解答了股东提出的各类问题，包括公司未来发展，全球经济形势以及巴菲特个人的人生感悟等等。那么华尔街的投资人，交易员和分析师们对此次会议有那些关注点对巴菲特本人及其投资策略又有哪些点评呢？

“巴菲特并非是大宗商品交易员，我干嘛要听他对投资黄金的意见”有13年大宗商品交易经验的C.C.Trading交易公司董事总经理克里斯·克莱道克很直接，“我可以理解巴菲特之所以不投资黄金的原因，因为同样的钱，如果他投在公司身上，回报会更大，而且风险更小。但是说实话，我觉得巴菲特之所以不投资大宗商品是因为他曾经买过500-600万盎司的白银，虽然是98年买入2006年卖出，赚了快50％－60%，但是如果他可以继续持有的话，可以赚到600%甚至更多。另外虽然巴菲特不直接买大宗商品，但是他投资了大宗商品生产商阿彻丹尼尔斯米德兰（ADM），一方面是看好大宗商品，另一方面也是押注经济在好转”。

而Benjamin&Jerold CEO泰利·多来则认为巴菲特不投资黄金的道理很简单，就是没有他买公司的回报高。泰利认为黄金的功能之一就是对冲金融系统崩溃风险。但事实上如果股市出现大跌，金融系统出现问题的话，巴菲特会把它看作是一次公司价值大打折的机会，去趁低买进心仪的好公司，而这些公司能给巴菲特带来的回报，远远超过黄金带来的回报。

关于巴菲特远离科技板块

“巴菲特不投资科技板块有很多原因造成的。”Benjamin&Jerold CEO泰利·多来表示，“一来是因为科技板块更新太快，而且一家公司虽然今天是行业领袖，但是仅仅要维持现有地位，就要大量的再投资，要烧很多钱，这是巴菲特不喜欢的。二来，科技股一般市盈率都较高，市场容易在一家科技公司还没盈利之前就给它预估很大的市值，但等到这家公司真的开始盈利后，也许根本达不到大家的期望。三来，就是巴菲特总说的，他不投资自己不了解的公司。而科技公司的企业文化，盈利模式和维系成本是巴菲特不熟悉的，所以他没有过多摄入也很正常。我觉得巴菲特永远投资自己熟悉的板块和公司是散户应该学习的。”

而克里斯则认为，即便巴菲特所投资IBM理论上来说也是科技板块，但是和现在人们所以说的像facebook那样的高增长的公司还是远远不同的。IBM是科技板块里的价值型股票，而非增长型股票，这也是巴菲特垂青这家公司的原因。他认为，虽然今年IBM财报不好，让市场失望，但巴菲特也表示不会卖出股票。克里斯说，“虽然短期之内，巴菲特的投资看上去好像是错的，但是长期来看，他总是对的”。

关于巴菲特价值投资理论

“价值投资不等同于长期持有。”骑士资本董事总经理马克·奥托表示，“否则就相当于你买完一支股票之后所能做的就只有祈祷而已，这是不对的。价值投资的内涵更多是让人们自己去做功课，就像巴菲特一样在市场中寻找到价值，特别是被低估的价值。需要学会对比帐面价值和市场价值，对比由盈利所推算出来的价值和市值间的差别来做判断。”

而前鲁比尼全球经济公司首席战略分析师，现任BeyongGlobal的CEO桑德拉·娜薇迪则表示，她所理解的巴菲特价值投资的核心就是永远投资你所了解的领域。她甚至认为，如果投资人都能记得巴菲特这句话，也许根本就不会有金融危机。

关于巴菲特继承人

“我不觉得巴菲特能找到和他和芒格同一梯队的人来接替他的位子。”克里斯表示，因为如果有一个年轻人有巴菲特在建立伯克希尔之初的智慧和勇气的话，他会开创自己的企业，而不是当谁的继承人，就好像facebook的马克扎克伯克，并没有想去买苹果，他选择开创了一个完全不同的自己的企业。“而且为了CEO能够平稳过渡，这个所谓的继承人至少现在已经在公司里干了10年才可以，这样才能切实理解巴菲特的投资逻辑，明确公司的发展方向，并在公司的发展方向里找到自己的方向和位置”。

“在股东大会上，巴菲特也对继承人问题做了些暗示。一来表示继承人已经有所准备，二来是表示公司以后没有拆分的打算，都是一定程度上解答了投资人的疑惑。”骑士资本董事总经理马克·奥托表示。

“相对于继承人，我觉得伯克希尔未来的另一个大困境是找不到何时的投资对象。” Benjamin&Jerold CEO泰利多来表示，“巴菲特对投资的公司有严格的标准，首先要有一定规模，二来要有稳定的盈利表现和分红表现，三来要负债少现金流重组，四来要有值得信赖的管理团队。我觉得伯克希尔未来最大的困境是如何找到符合这样标准的合适目标，把钱花出去，让钱再生出钱来。”

还有很多未解的疑问

虽然股东大会落下帷幕，但是华尔街对于巴菲特依旧有很多未解的意味。克里斯就表示，“我的疑问就是巴菲特为什么还不退休。我明白，他在位可以让股东放心。可是他已经82岁了，该给后来人机会了。而且如果他突然去了，伯克希尔可怎么办呀”。而未来伯克希尔究竟怎样发展，巴菲特到底何时退休，巴菲特的继承人到底是谁，恐怕在没有确切答案之前，华尔街还是放不下心来。