白电业务发展势头良好 四川长虹协同效应显著

⊙记者 田立民 黄世瑾  ○编辑 邱江  

“在连续三年稳固行业第二的地位后，2013年公司力争超越恩布拉科，冲击压缩机市场份额全球第一的位置。”近日，华意压缩董秘王华清这样对记者描述公司今年的经营计划。此外，四川长虹控股的另一家上市公司美菱电器去年也实现了八成以上的业绩增速。

虽然2012年黑电业务有所下滑，但坐拥产业链协同效应的白电业务快速发展，依旧是四川长虹的一抹亮色。

高效压缩机打破结构过剩局面

数据显示，去年全国冰箱压缩机产能在1.4亿台左右，但仅实现约1亿台的销售。不过，连续十一年占据国内冰箱压缩机市场份额第一的华意压缩2012年业绩却同比实现236.43%的增长，实现净利润1.03亿元。王华清表示，“过剩的主要是低效压缩机，而高效、变频压缩机的产能是不够的，能做高端产品的主要是恩布拉科和我们旗下的加西贝拉。”

一位家电行业人士告诉记者，国内认定高效或者超高效冰箱压缩机的标准是根据COP值(能效比)制定的。超高效、高效、普效、低效压缩机的COP值分别为1.95以上、1.75-1.95、1.6-1.75和1.6以下。

目前，驱动各大冰箱生产商竞相采购高效以上压缩机的原因在于压缩机对于冰箱的节能性有至关重要的作用。据披露，华意压缩2012年高效以上压缩机的占比为26%左右，超出国内行业内20%的比例。王华清表示，公司逐步提高高效产品的占比对于毛利率提高意义重大，“去年公司毛利率提高了4.51个百分点至14.38%。”

此外，海外并购也是华意压缩增长的有力保障。3月27日，公司完成了Cubigel公司压缩机资产的全部收购工作。Cubigel是全球第四大商用压缩机企业，公司借此迅速介入商用压缩机的新领域。王华清告诉记者，“Cubigel铝线压缩机技术很好，应用到它们一半以上的产品上。我们把这些新材料新工艺应用在生产我们自己的压缩机上，可节省约10%的成本。”

美菱电器高端业务引机构关注

四川长虹白电业务的相对优势还体现在完整的产业链上，公司同时掌握压缩机与下游的冰箱产业，其控股的另一家上市公司美菱电器去年七成收入来自冰箱(柜)，其零售量份额位居国内市场第三。据公司内部人士透露，公司整机开发是同华意压缩产品开发同步，压缩机的降噪和节能关系到冰箱产品品质，会在两者之间寻求最佳的配合，“另外，春夏开工高峰期，可以保证从华意压缩拿到压缩机，其他上游厂商就不一定了。”

目前，国内冰箱行业往高端发展的趋势十分明显。以今年前两个月的情况来看，三门冰箱增速最快，达到12.41%，远远高于行业增长，未来一段时期有望取代双门成为市场主流。家电行业研究权威中怡康提供的数据显示，今年前两个月，三门冰箱占零售市场的份额为37.94%，同比增加3.62个百分点；而同期双门冰箱可比数据下滑6.13个百分点。

为加速产品结构优化调整，紧跟市场步伐，美菱电器加大了新产品的开发力度，在技术创新的同时加大对产品外观的设计；另外，其高端子品牌雅典娜豪华冰箱项目一期建成投产，目前在公司冰箱中的占比约为20%。

公司前述举措已初见成效。中怡康数据显示，今年前两个月，美菱冰箱产品类型零售量构成中，多门冰箱占比5.22%，高于国内其他同行；对开门冰箱占比9.74%，仅次于海尔。

从多门、对开门冰箱市场情况来看，公司近一年来的市场份额均呈现持续上升势头。其中，美菱多门冰箱今年2月市场份额由上年同期的5.93%快速升至15.79%，连续两个月排名市场第二。而从整体的销售情况来看，今年前两个月，美菱冰箱零售量累计市场份额为9.38%，稳居市场第三位。

一位长期跟踪美菱电器的行业研究员认为，未来伴随雅典娜项目产能的陆续投放，公司中高端冰箱产品占比将持续提升，冰箱产品毛利率有望进一步提升。

美菱电器引起了机构的高度关注。一季度末，三只基金新进成为公司十大股东，分别是宝康消费品证券投资基金、国泰金牛创新成长股票型证券投资基金、华泰柏瑞盛世中国股票型开放式证券投资基金，分别持有653.96万股、599.98万股和531.21万股。