可转债：左右逢源变腹背受敌

   上周表现尚可的可转债本周也加入调整大军。周二，中证转债指数连续第二日下行，跌幅达1.37%，两市可转债无一上涨。

从盘面表现来看，流动性较好的大、中盘转债和偏股型品种成为重点抛售对象，偏债型品种跌幅相对较小。其中，重工转债全天净价下跌2.65%，居跌幅首位；另有石化、民生、工行等12只个券跌幅超过1%。

转债由于流动性和收益较好，向来是基金和券商的重点持仓品种。上周，债券市场处于下跌初期，机构特别是基金的估值压力不大，加之股市表现不错，因此转债仍然整体上涨。但本周随着债市监管风暴的持续，基金赎回压力加大，而且地震、汇丰PMI等对股市行情构成冲击，可转债随即成了“股债双杀”下的牺牲品。

中金公司：二季度股市仍将呈现震荡市格局，而2200点可能是中性略偏下的水平。债市监管风暴持续，要注意债基赎回和去杠杆压力及回购利率高企将给流动性好的转债市场带来短期压力。预计转债仍将于窄幅震荡为主，建议中性持有、尝试性增持，低仓位可乘机逐步低吸。

海通证券：转债尚未到完全转向债性防守策略的时刻，建议高抛低吸，波段操作。品种上电力和石化转债可逢低吸纳，其他标配品种如银行转债，因其正股的低估值防御性强，可在低位逐渐配置。

东海证券：转债进可供退可守的属性使其仍是债券市场中较好的投资品种。短期市场系统性机会较低，但仍可通过精选个券来获得超额收益。大盘转债中推荐石化和工行，中小盘转债中推荐业绩较为稳定的电力转债。(葛春晖)