瑞银：雅安地震对西南地区水电无直接影响

四川省雅安市爆发里氏7.0级地震

4月20日8时02分，四川省雅安市芦山县龙门乡爆发里氏7.0级地震。据四川省民政厅4月21日11时30分统计，四川雅安、成都、眉山、自贡、等14个市州89个县150余万人受灾，179人死亡，11492人受伤。

大渡河流域电站距离震中较近，但无重大影响

从地理位置看，大渡河流域水电站距离雅安震中较近。大渡河公司（国电电力持股69%）有瀑布沟（距震中100公里）、深溪沟两个在运水电站（装机426万千瓦）、大岗山在建工程（260万千瓦）以及多个前期筹建项目在雅安境内，另外龚嘴、铜街子（130万千瓦）距离较近。根据大渡河公司网站的报道，深溪沟电站震感强烈，但各电站生产、建设秩序正常。

距离其他水电站较远

我们大致测量了西南其他主要电站距离震中距离：锦官电源组（国投52%）约270公里；二滩电站（国投52%）约390公里；向家坝电站（三峡总公司）约220公里；溪洛渡电站（三峡总公司）约230公里；彭水电站（大唐）约430公里；三峡电站（长江电力）约770公里。

汶川地震影响回顾

在汶川地震爆发后，只有受灾较重的岷江水电（电站、变电站、输电线路均严重受损，并由人员伤亡）复牌后4个交易日累计下跌28%；其余相关公司股价较为稳定。我们认为本次雅安地震震级和破坏性都不及汶川地震，未对水电站造成严重影响，对股价的负面作用有限。