早评：上下两难 市场料维持窄幅震荡

昨日沪指收出长下影线的阴十字星，反映出市场目前纠结的状态。目前来看，A股下有支撑但是上没有动力。因此，短期内市场或延续这种走势，维持弱势震荡。　　 

从不利因素来看，首先大的经济环境不允许市场有好的表现。一季度GDP数据不及预期以及环比去年四季度有所下降使得投资者不得不重新考虑经济复苏的进程是否能够持续。这成为市场弱势的最根本原因。　　 

其次，地方债务的问题再次进入人们的视线。近日，中注协副会长、信永中和会计师事务所董事长张克在接受媒体采访时表示，由于（对风险的）担忧，信永中和已经全面停止承接地方债务发行的审计工作。他指出，地方政府债务已经“失控”，可能引发比美国住宅市场崩溃更大的金融危机。另外，在17日召开的国务院常务会议上，专门强调有效防范地方政府性债务、信贷等方面存在的风险。加强市场监管，提高产品和服务质量。　　 

地方债受到投资者的关注，就市场层面来看，将会影响到投资者对于银行股的估值以及其坏账等方面的担忧。银行股又占A股很大的权重，因此势必会对整个市场产生不利影响。如果从整个经济层面来看，地方债务风险的问题被提出来，将会极大地约束地方上的投资冲动，对整个经济的增长也是一个严峻的考验。　　 

第三，外围环境不是太好。隔夜欧美股市再次大跌。美银与德事隆等财报欠佳，苹果公司供应商发出预警、德国可能丧失AAA评级等消息，令市场情绪受挫。道琼斯工业平均指数下跌0.94%；纳斯达克综合指数下跌1.84%；标准普尔500指数下跌1.43%。另外，欧洲股市也大跌1.5%，创今年以来新低。　　 

虽然有种种不利，不过市场再次大跌的可能性也不是太大。首先就是技术上的支撑。目前大盘受到30周线的支撑，短期内仍会围绕其展开震荡。此外，KDJ指标也显示市场经过大幅下跌之后有反弹的需求。　　 

其次，从股指期货方面来看，昨日尾盘期指再次拉升，这已是本周期指连续第三次午后拉升。连续三日的午后拉抬透露出多头异动的迹象，短期内市场的跌势可能有所缓和。另外，从昨日期指盘面来看，空方主动性较强，不过期指日内持仓量变化显示，空头获利离场迹象明显，期指日内最低点基本对应着持仓的最高峰，随着期指触底反弹，持仓量明显回落。市场对前期利空消息已有一定消化，短期期指跌势料将有所缓和，但市场并未出现利好因素支撑股指走势，因此短期期指或呈现低位震荡态势。　　 

总的来看，目前的环境不支持市场有大的动作，不管是向上还是向下，短期来看“也无风雨也无晴”或许是目前市场最好的写照。