金融时报披露大宗商品交易商盈利规模巨大

□本报记者 陈听雨

英国《金融时报》16日披露的研究报告称，通过对数千页公司申报材料和非公开文件的研究发现，本世纪前十年，世界顶级大宗商品交易商盈利共计约2500亿美元，净利润超过华尔街巨头高盛、摩根大通和摩根士丹利的净利润之和，且超过世界汽车巨头丰田、大众、福特、宝马和雷诺的净利润之和。报告表示，将大宗商品交易商盈利能力公诸于世，希望引起监管者和公众对该行业透明度的关注。

报告指出，全球大宗商品交易利润在2000年时只有21亿美元。此后，随着新兴经济体国家工业化的发展，大宗商品超级牛市周期启动，大宗商品交易量快速增加，各交易商集团在油田、矿山和土地投资中的盈利能力快速提升，大宗商品交易利润开始进入“非凡”增长期。研究资料显示，包括嘉能可、嘉吉、维多、托克和三菱在内的顶级大宗商品交易商是原材料生产者和消费者间的关键纽带，且多数企业是私有性质，有些企业的利润数据从不公开发布。

报告同时指出，包括维京群岛、开曼群岛等“避税天堂”留存的顶级大宗商品交易商申报材料以及银行家掌握的机密备忘录都显示，欧债危机爆发后，大宗商品交易增长在减速，尽管这种减速的分布并不均匀，但该行业整体利润增长陷入了停滞。数据显示，全球20大实物大宗商品交易商去年利润总额为335亿美元，与过去5年平均净利润基本持平；衡量盈利能力的股本回报率同比下降，本世纪头10年大宗商品交易商的股本回报率曾高达50%至60%，去年它们的平均股本回报率为20%至30%，其中嘉能可2012年股本回报率跌至9.7%，远低于本世纪头十年曾经达到的61%峰值。即便如此，按资本市场通常标准衡量，这种回报率仍相当高。