消息面“喜忧参半”或令银行股继续震荡调整

新华08网上海3月11电(记者 王淑娟)随着平安银行年报的披露，银行业年报披露序幕也正式开启。据平安银行发布的年报，截至2012年末，平安银行净利润增速比2011年下滑了一半，不良贷款余额和不良率则“双升”，这导致年报披露后的第一个交易日(3月8日)平安银行就领跌银行板块。

分析人士指出，随着银行年报的陆续披露，银行业绩和逾期贷款等数据指标可能会令银行板块继续震荡调整。此外，“房产新政”、市场流动性情况等也成为近期影响银行股走势的重要因素。

首先从“地产新政”来说，其严厉程度超出了市场预期。有观点认为，这或将动摇经济企稳回升的基础，因为去年四季度以来的经济企稳，房地产回暖是经济回升的动力之一。

“本次政策出台将会改变市场对房地产的预期和信心，经济的弱复苏预期将会弱化，而经济见底回升正是本轮银行股行情的基本面基础，现在这一基础正面临着动摇的风险，而宏观经济预期的变化也将打击银行业息差和资产质量的乐观预期。”中投证券认为，大盘和银行板块将进入震荡阶段。实际上，银行股3月4日的“暴跌”已经体现了市场对此的反应。

其次从“2013年M2目标值下调至13%”来看，对银行股的影响目前来看较为有限，因为从央行相关官员的表态看这并不意味着货币环境趋紧。兴业银行首席经济学家鲁政委认为，给定M2预期目标13%，政策宽松的力度将完全取决于非信贷融资规模的大小。降低企业融资成本，预计不是通过降息，而是通过拓宽融资渠道来解决。

结合近期市场消息面，中信建投分析师杨荣表示，如果2013年经济继续企稳回升，银行资产质量就存在改善的预期，资产质量问题将不再成为困扰银行板块估值的核心因素，估值回升依然是银行股上涨的核心动力。“银行板块指数的调整在2月已结束，尽管房地产调控的国五条细则出台，但在2012年年报业绩的正面刺激下，3月银行板块指数的回升依然存在正面激励。”

回望去年9月，刚刚披露完中报的银行股即领跌大盘，其中兴业银行、中国银行等9只银行个股更是跌破净资产价格。但这样的“白菜价”颓势行情很快就开始逆转，去年12月以来，银行板块开始“绝地反弹”。2月初，民生银行、兴业银行等超过一半的银行个股都创出了近一年来的股价新高。

而进入3月份，短短几个交易日内，银行股就上演了“暴涨暴跌”的行情。3月4日银行股集体大幅下挫，有11只银行个股跌幅超过5%，其中兴业银行跌幅达9.03%。不过3月5日，银行股随即大幅反弹，其中平安银行涨停，兴业银行涨幅达到9.92%。而3月7日和3月8日，银行股又开始“变脸”下跌。

随着银行年报披露进入密集期，瑞银证券认为，前期推动银行业估值持续向上的国内及海外流动性高点已过，短期资金博弈等因素或变得更加重要，预计板块存在相对收益但绝对收益将收窄，投资者应关注流动性进一步收缩或造成股价下行的风险。而国泰君安则认为，经济温和复苏、估值便宜等多重利好叠加是驱动本轮银行股行情的核心逻辑，目前经济复苏仍在继续，估值优势依然显著，银行上涨的核心逻辑还将延续。(完)