86只滞涨医药股或有上攻潜力

□本报记者 申鹏

在投资者普遍预期经济弱复苏背景下，医药板块因长期需求空间大而备受资金青睐。医药生物指数自去年12月4日以来累计上涨35.64%，显著超越上证指数。不过，随着投资者对于医药股的认同度逐渐提高，该板块估值也上升到最近5年高点。分析人士指出，在阶段累计涨幅较高、估值高企情况下，资金可能产生“恐高”情绪，在目前时点下，相对滞涨或者估值较低的医药股可能是相对安全的品种。

医药指数大幅跑赢沪深300

在此轮行情的前两个月里，资金更加偏好周期类品种，医药板块并不太引人注意。不过，随着大盘指数进入震荡调整期，医药股行情的持续性凸显。申万医药生物指数自去年12月4日以来累计上涨35.64%，超越上证指数17.34个百分点，甚至还稍稍超过本轮行情中最具爆发力的金融服务行业指数。

从个股来看，180只医药股中有51只涨幅超过50%，占比接近三成；23只医药股创出历史新高，占比12.8%。可以说，医药股是本轮行情中最具赚钱效应群体之一。

分析人士指出，医药股表现突出，主要有两个原因。首先，医药行业长期前景看好，属于比较典型的需求扩张型行业。一方面，随着我国人口进入老龄化阶段，各类中老年疾病发病率提升；另一方面，人口城镇化进程加速，将更多人口纳入到城镇居民医保当中；这共同增加了医疗需求。不少研究人士认为，医药行业在未来20-30年间将实现高增速。

其次，由于市场普遍预计本轮经济复苏的强度较弱，市场风格偏向防御和成长，医药股因此成为市场热点之一。这一特征从2月初开始逐渐显现，指数进入震荡期后就更为突出。从指数对比来看，上证指数在2月18日见到高点之后，累计下跌4.25%，但这一期间申万医药生物指数却上涨3.04%。

滞涨及低估值或更安全

随着投资者的买入热情越来越高，医药股估值也升至阶段高点。统计显示，截至3月8日收盘，医药板块的整体市盈率为37.73倍，周内一度逼近40倍，其相对沪深300成份股整体市盈率的溢价为243%，为2006年7月以来的最高水平。总体来看，中小板及创业板的医药股在本轮行情中涨幅较大，估值也相应偏高，反映出投资者对其成长前景高度看好。

分析人士指出，即便是在医药行业长期前景看好的情况下，近40倍的市盈率也是很高的，这需要年均40%的业绩增长率才能消化，因此在当前持有医药股，安全边际并不高。因此，投资者若想在当前时点下参与医药股投资，不妨从估值相对低并且累计涨幅较小的股票入手。

统计显示，剔除ST股和亏损股后，目前动态市盈率低于25倍的医药股共有16只，市净率在2.5倍以下的有31只。市盈率较低的股票包括浙江医药(13.37倍)、金花股份(15.52倍)、新和成(15.57倍)、三精制药(17.75倍)、上海医药(18.95倍)等，市净率较低的股票包括新华制药(1.28倍)、山东药玻(1.38倍)、上海医药(1.48倍)、诚志股份(1.58倍)、锂邦仪器(1.68倍)等。

分析人士认为，综合来看，去年12月4日以来，共有86只正常交易的医药股累计涨幅低于申万医药生物行业指数，其中涨幅在20%以内的有20只，这些前期滞涨医药股未来或具备上攻潜力。