早评：暴跌有深层次原因 短期需谨慎

昨日沪深两市双双重挫，沪指创下2010年11月16日以来的单日最大跌幅。上周五国务院出台的“国五条”细则无疑是市场下跌的主要推手。不过，市场如此暴跌仍有深层次原因。短期来看，市场的做多信心受到打压，大盘重心逐步下移，近期应谨慎为宜。　　

从昨日盘面上来看，房地产以及其周边产业成为下跌的主力军，水泥板块几近跌停，房地产板块下跌超过8%，板块内有多达50只个股跌停。除了房地产、水泥和建材等板块外，金融股也处在下跌板块的前列。期货、券商和保险整体下跌超过6%，即使是银行股下跌幅度也超过4%，远超过大盘整体的调整幅度。如果说“国五条”细则的出台时打压房地产及其周边板块的主要原因的话，那么金融股的大幅下跌如果也用“国五条”来解释，那么就有些牵强。作为近期大盘上涨的主要助推板块，金融股跟随房地产板块大幅调整应该有市场深层次的问题。　　

大盘自1949点的反弹有三方面的逻辑支撑，分别为经济的企稳回升即弱复苏、监管层政策的呵护以及货币环境的宽松。从第一个方面来看，2月份PMI较上月回落0.3个百分点，至50.1%。经过季节性调整后指标仍延续上月的积极变化，说明当前经济仍处于平稳运行态势即弱势复苏，并无超预期。在这一方面，其对市场的影响呈中性。从第二个方面看，监管层对于A股的呵护有所转变。最主要的提现就是IPO可能再次重启。中国证监会副主席庄心一在列席全国政协十二届一次会议开幕式时对记者表示，财务核查之后应该会考虑首次公开发行(IPO)开闸事宜。这对于市场来说是一个巨大的利空。第三就是，货币环境不再有利于市场的上涨。这三方面的转变或成为市场大幅调整的深层次原因。　　

另外，从技术上看，大盘的调整也将继续。从沪指的日K线上可以看出，自2月18日沪指创出新高后，便展开了一波调整，直到2月26日。随着2月27日的上涨，尤其是28日的大涨使市场认为调整结束，新高之旅再次开启。不过，随着昨日的大跌宣告自2月27、28日的反弹只不过是下跌途中的反抽，大盘向下的趋势比较明显。另外，从周K线上来看，KDJ指标中的三线已经死叉向下，短期内将继续向下的走势。　　

就今日走势来看，经过昨日的大幅下跌，指数或许有所反抽，这就需要我们观察反抽的强度。如果以银行为代表的权重股反抽的比较坚决，那么后面仍然有戏。如果只是象征性地反弹一下，力度不够的话，那么市场做多的信心将受到严重的打压，短期内大盘继续向下的概率将大大增加。　　

总的来说，在目前这种局面下，投资者应该审慎为宜，多看少动。（吕雷）