楼市调控升级引争论 对股市利好还是利空？

现代快报记者 刘芳 实习生 王莎

“国五条”对地产股是弊是利？

正方：调控有利于地产股

3月3日晚间8点多，上海大智慧股份有限公司执行总裁洪榕在微博上高调评论“新国五条”实施细则的出台，“炒房征20%个调税，炒股免征个调税，强烈利多股市！但对房地产板块短期利多，长期利空！”认为调控政策有利于地产股的投资者不在少数，有网友称，按照“新国五条”对个人售房差价按20%缴个税的规定，二手房交易成本将被推高，部分买房人会转而购买新房，进而加快房地产公司的去库存进度，有利于房地产股的业绩，新调控政策应该是有利于地产股的。

反方：对地产股利空大于利好

“虽然二手房交易成本增加，会客观上促进新房销售，有利于地产股，但从整体上看，‘新国五条’对地产股还是利空大于利好的。”国泰君安江苏分公司投资顾问曹剑解释，二手房增值部分收20%所得税后，政策明显具有强烈的抑制投机目的，新房一买马上就是二手，出手就得征税。“对于新房购买者，他们会考虑到之后该套房产的处置成本将大幅增加，也会选择一个观望的态度。”曹剑表示，新政短期内还会促发二手房的抛售潮，对二手房价格造成一定压力，进而对新房价格带来压力。“此外，抛售潮也会推高二手房的成交量，对新房的销量也不利。”

曹剑表示，从多方面考虑，“国五条”对地产股整体上市利空，而且利空程度还较大，但具体影响还要看地方政府接下来的政策细则。“各地方政府细则出台之前，地产股不会有太大起色。”

楼市资金会被挤到股市吗？

正方：房地产资金可能被迫彻底转向

上周五“新国五条”细则出台后，新浪认证为“《第一财经日报》专栏评论家、煜融投资董事长”的吴国平就在其微博上表示，这次房地产调控算是打到七寸了。他表示，调控是好事，但房价稳定还是大趋势，以后会理性很多，理性上涨。“这对股市千万别以为是利空啊，这是利好，因为挤出效应这次是真的了，以后股市肯定会有越来越多资金参与进来！”

昨日，吴国平再发评论，详细解释了这番言论的逻辑。他表示，房价不断上涨，其实根源跟货币不断超发有关，通胀预期下，房子确实是保值增值的好投资。“未来房价的波动最终如何演绎，其实，跟货币最终取向有关。”吴国平称，当货币无法在房地产这个池子里很好涌进去的时候，必然会选择其他池子。“此时，股市就是最好的场所之一，因此，我们判断房地产最严厉调控政策，一旦让房地产的资金被迫彻底转向的话，对股市必然是带来极大的推动作用。”吴国平再次强调，房地产的这次调控对股市不是利空，绝对是利好，“因为，从房市转战参与股市的资金可能超过很多人的想象。”

反方：没有必然的历史规律

与吴国平的意见相反，南京证券研究所副所长周旭认为，从历史经验看，楼市资金和股市资金的流向没有必然的历史规律，过去房地产调控了多次，也没见到股市跟着上涨了几次。“一个市场能否吸引资金进入，取决于这个市场本身能否形成一定的财富效应。”周旭解释，楼市之所以吸引大量资金进入，与楼价不断上涨形成的财富效应有关，而股市能否吸引场外资金入场，与股市是否具备一定的财富效应息息相关。“股市只有形成财富效应，才能把实业之外的资金吸引到股市中。”

而从目前的情况判断，周旭认为A股并未形成很强的赚钱效应。“从2012年12月份开始，也就只涨了两个月，而且从历史规律看，多数年份的春季都有一波上涨。所以前期的反弹只能是季节性的规律，还不能说形成了很强的赚钱效应。现在还不能判断有个比较大的牛市，只能判断是震荡行情。”周旭认为，要使A股形成一定的财富效应，长期看要解决新股发行面临的诸多法制问题，比如财务审核、严惩造假等，中期则要解决通胀的问题，否则通胀一起来，资金面收敛，将对股市带来不利。“短期则要看美股能否继续走强，对A股带来一定的牵引。”