调整属于正常反应 A股中长期向好趋势未改

□本报记者 周文天 曹淑彦

部分私募人士表示，准备在2月下旬控制仓位，观望3月的市场和政策走向。也有私募人士认为，这一波行情启动以来大盘没有真正调整过，此次调整属于正常的市场反应，投资者不足以恐慌，对A股后市依然看好。

君投集团董事长彭俊明认为，当前第一轮市场调整已经到位，看好中长期市场。节后市场回调的原因包括，“国五条”强调房地产调控给市场带来压力，投资者担心宏观政策会发生调整；券商观点掉头，近日多家券商发布了看空策略，投资者受到影响后可能采取减仓策略。他同时强调，依然看好A股中长期表现。市场调整之后如果再次反弹，金融板块仍比较便宜，军工、能源等行业中估值较合理的股票存在机会。

“此次大跌为指数股回调，由于指数失真，回调在预料之中，不必恐慌。”上海国富投资管理有限公司投资总监陈海峰认为，从资产配置角度看，确实到了敏感期，1月全球债券资产向股票转入资金量不足去年高峰时的1/4。

陈海峰认为，去年12月行情展开的基础还有三个支撑因素，首先是中国实体经济和宏观经济见底企稳，通胀处于低位，经济周期出现好的开始。其次，行情存在对改革红利的预期，所以这波行情来势比较快，也比较猛。第三，关键是流动性超预期。

“企业会在一季度和二季度进入补库存过程，这是一个大概率事件。从补库存的历史趋势看，中国企业进入补库存周期都比较长，至少超过一年时间。在补库存周期时，对股市都是比较有利的，企业盈利会比较好。”陈海峰预计，2013年上半年应该对资本市场特别是股市较有利。下半年可能会有很多不确定因素出现。美国经济能否全面复苏仍然是个问号。全球陷入所谓的货币宽松竞赛就像一个游戏，竞赛到最后，边际效应下降。

陈海峰表示，“2013年会出现一些意想不到的事件。2013下半年的不确定性相当大，对市场来言，下半年可能会有比较大的波动。”

国富投资除了看好城镇化、与民生相关的健康、医疗和环保板块，还看好军工股。研究机构认为，军工股的资产证券化顺利重启影响巨大，今年军工股的行情才刚刚开始。