做多动能下降宽幅震荡难免

□东吴证券 罗佛传

本周大盘冲高回落，股指数次在看似欲调整的情况下意外回升，反映目前市场总体格局仍处多方主导中。但经过持续的逼空上涨后，股指上行压力明显加大，其中上证综指在20月线附近受阻回落，盘中宽幅震荡显示出多空分歧逐步加大。预计短期大盘仍有回调整理的需要，操作上需保持一定的谨慎。

近期热点的持续性明显下降，热门个股的走势阴晴转换过快，如军工和环保股前一个交易日大涨后次日即大跌，部分个股甚至出现涨停和跌停的T+1极端快速转换。热点持续性作为反映资金心态最为敏感的指标，近期出现明显下降，预示资金追涨意愿减弱，部分资金趁机出逃心理增强。其实，近期滞涨股的补涨也折射出市场风险偏好水平有所下降。在此背景下，寄望金融、地产、有色和煤炭等前期领涨的权重板块继续带领指数攻城拔寨不太现实，股指适度休整已是大概率事件。

股指短期调整要求虽然强烈，但出现连续快速回调的概率也不大。毕竟助推这波反弹的政策红利仍在释放，基本面也持续好转。另外，从成交量来看，本轮反弹以来，量能一直保持温和放大的趋势，表明有新增资金持续进场，基金、险资、QFII等机构的高仓位操作也决定了它们很难短期内获利抽身，后市调整过后指数仍有反弹的动力。因此，投资者宜理性看待即将到来的调整，在逢高获利了结部分筹码的同时，也应注意把握调整后带来的逢低布局机会。