基金逢高减仓银行地产 增配被错杀消费股

□本报记者 江沂

自2012年年底开始的蓝筹行情有可能会悄悄结束。近期有基金经理反映，上证综指2300点左右时，银行地产的吸引力在下降，原先流向银行地产股的资金或会重新配置到前期跌幅较大的板块。对于他们来说，“边打边撤”是较普遍的心态。

被动跟随不如主动买入

“年初以来我把组合里的一部分地产股出掉，换了银行股，赚了10%就卖出了。大家可能没有注意，有一些地产、银行股已经创两年以来的新高，其中很多是基金重仓股，所以我感觉这部分股票吸引力不大了。”深圳的一位基金经理告诉记者。

无独有偶。有基金经理透露，早在元旦前就开始选择较好的消费品、医药类股。“在大家竞相调仓时，一些消费股被错杀，此时布局优良品种，优化组合更利于长期业绩。”该基金经理说。

事实上，本轮风格转换，公募基金并非主力。有基金经理认为，游资最先开始拉高银行股。也有基金经理认为QFII是主力，公募基金更多是做右侧投资。相当部分的基金在行情开始启动时较为悲观，形势明朗时再行动。尽管有些基金很快进行调仓，买入银行、地产股，但追上行情并非易事，仍然无奈地跑输了比较基准。

记者注意到，“被动”是一些基金经理描述跨年行情所用的词语。预期被动加仓蓝筹，不如转而寻找一些超跌个股，从近两天的市场看，市场其他板块也出现涨幅，不乏一些基金经理“边打边撤”，“银行股流动性好，一天就可以全卖光。”有基金经理说。

机构资金决定未来走向

从去年以来的上涨行情还能持续多久?有不少基金认为，要看市场能否有持续的资金流入。

博时基金宏观策略部总经理魏凤春认为，从资金流动性看，元旦过后的国内银行间市场资金异常宽裕，导致银行间回购利率、商票贴现利率以及银行理财产品收益率等掉头下行，并支撑债券市场连续上涨。12月的M1同比增速相对M2上升，以及利率期限利差上浮，说明资金面已回到较为宽松的状态。

对于宽松的资金能否顺利入市，有公司寄希望于监管部门，认为其对影子银行的整肃将令资金从银行理财产品流出，转而流入股市。而近日证监会透露机构投资者投资额未来将大幅扩容的消息，也被基金公司视为利好。有基金经理认为，老百姓投资银行理财产品的钱能否流入股市，还要视乎股市能否带来赚钱效应。与其寄希望于这部分资金，还不如观察机构资金的动向，因为机构资金在短期内与市场行情关联度更大。

据记者了解，继去年年末的大笔申购之后，近两日保险等机构在申购赎回方面均无大动作，仍待观察下一步动向。