基本面向好促行情强势 关注两大主题

新华08网北京1月11日电(经济参考报记者 方家喜 北京报道)多家机构在接受采访时表示，展望1月行情，由于基本面向好，此前反弹的逻辑依然成立，从而行情有望继续保持强势。但预期分歧叠加以及存在前期获利盘回吐的可能，使得市场面临的震荡将加剧。

经济基本面向好

机构分析人士表示，从2012年12月份的经济数据来看，至少有三个积极的信号：一是投资的企稳；二是中下游制造业需求的改善；三是库存压力在减轻。展望今年一季度，由于1、2月份处于淡季，用1、2月份经济数据来判断经济复苏力度难度较大。同时，经济回升的趋势本身也有惯性，因此经济弱复苏的趋势在3月前不大可能逆转。

二季度以后，经济增长可能向两个方向演变：第一种是经济复苏的动量逐步变强，需求逐步由中下游行业向上游行业传导，通货膨胀上升；第二种是经济复苏的动量逐步衰竭，经济复苏被证伪。这两种情景均有可能出现，因此可以从四条线索来判断经济复苏的强弱：一是地方政府融资平台清理的力度；二是城镇化的发展方向；三是价格反弹的力度；四是居民收入调整的进度。

从国际看，美国通过解决“财政悬崖”议案，降低了全球经济的不确定性。中国11月工业企业产成品库存累计同比降至7.9%，而营收继续反弹至10.8%，表明库销比回落，去库存进程延续。开春之后企业有望产生一轮补库存的过程，从而使得经济增速反弹。2012年12月PMI向好趋势未变。

每年年初，特别是在宏观环境系统性风险不大的情况下，投资者倾向于采取比较激进型的操作。由于打响本轮行情第一枪的是来自于QFII等海外机构，使得场内机构资金被动加仓，前期机构投资者的仓位并不高。因此，基金等机构投资者在年底考核后的提升仓位和调仓，有望给市场带来新的增量资金。