正大平安“联姻”遇阻致股价大幅振荡

新华08网北京1月10日电(记者杜少军)由于坊间有关泰国正大收购平安生变传闻愈演愈烈，1月8日，中国平安(601318.SH；02318.HK)分别下跌3.73%、4.01%，9日也均低开振荡，走势偏弱。

值得注意的是，截至目前，事件各方对相关传闻或予以否认，或不予置评，故仍是扑朔迷离。其中，中国平安否认正大购股交易遭调查，并表示仍在正常进行中；泰国正大则称大部分为自有资金，并已成立四家公司用于收购平安股权。因此，事件进展值得密切关注。

一、汇丰平安结束10年联姻 正大集团拟巨资接盘

1月8日，有关“国家开发银行总行已经于2012年12月中旬，以风险提示的方式，叫停正大集团收购平安H股股权440亿港元贷款”的消息在市场内传开。受此影响，中国平安(601318.SH；02318.HK)分别下跌3.73%、4.01%。

实际上，自汇丰2012年12月初正式宣布将出售中国平安15.57%股权后，各种传闻便不绝于耳。

2012年12月，汇丰正式宣布将出售中国平安15.57%股权，接盘方为泰国卜峰集团(正大集团)，总收购价727.36亿港元，并以现金方式支付。交易分两步完成:第一步，12月7日，汇丰将以每股59港元的价格向买家转让约2.57亿股(占此次交易总量的20.8%)；剩余部分(占此次交易总量的79.2%)将在取得保监会的监管批准后转让予买方，售价仍为每股59港元。这标志着汇丰和平安长达十年的联姻正式结束。

上述交易完成后，正大集团将成为中国平安单一最大股东。所谓单一最大股东，即并非公司实际控制人，公司两个以上股东为一致行动人，其联合控制的股权大于单一最大股东控制的股权，因而拥有公司实际控制权。

值得注意的是，由于涉及向保险公司投资，收购事宜必须经过保监会审核，即根据交易协议，最迟在2013年2月1日前获保监会批准，但双方可延长期限。目前来看，坊间有关传闻，均与此次收购资金来源有关，尤其是否利用银行贷款收购等受到广泛关注。

二、资金来源引发猜想 交易能否完成存疑

可以说，此次收购的关键在于是否使用了国内银行的贷款，以及是否使用的是自有资金。因为根据保监会相关规定，机构不可利用银行贷款及其他形式的非自有资金向保险公司投资。

资料显示，从2012年12月5日中国平安正式宣布汇丰出售H股股权至今，先后发布了三份股份权益变动公告。其中，最初公告中，资金来源一部分通过现金支付，另一部分通过正大与国开行香港分行订立的贷款协议进行融资。而到了2012年12月31日中国平安发布的《中国平安详式权益变动报告书》显示，正大集团旗下四家子公司同盈贸易、隆福集团、商发控股、易盛发展将以自有资本金购买汇丰保险控股有限公司及香港上海汇丰银行有限公司持有的12.32亿中国平安H股股份。“资金来源”一栏中已没有国开行贷款一项。

值得注意的是，最初公告中，正大集团的四家子公司注册资金均为5万美元。而在最新权益变动书中，隆福集团、商发控股两家公司的注册资金均已变为20亿美元，易盛发展注册资金为30亿美元，同盈贸易则达到35亿美元。四家公司的注册资本已超过正大集团截至2011年12月31日62.43亿美元的总资产。也就是说，或由于面临被叫停银行贷款影响，正大集团可能已争取到了其他资本的支持。

此外，有关此次收购资金来源的传闻，除国开行以外，还有多个版本，其中包括国内三家城商行涉足其中，以及资本大鳄“明天系”可能为出资方之一等。虽然传闻一出，包括中国平安、正大集团、三家城商行，以及“明天系”肖建华均迅速予以否认，但也有分析人士表示，在收购关键时期传出这样的利空消息，加大了保监会审批的难度2月1日前能否获批存疑。

目前，相关方面的表态仍是模糊不清:中国平安表示，目前股权收购相关程序都在正常进行中，并未有需要披露而未披露事项。汇丰控股表示，目前无法针对此次交易就超出之前公告的部分进行进一步的评论。而还有消息人士称，有关国开行贷款问题，或将导致相关认识变动。

可以说，此次正大平安“联姻”谜团，仍在继续发酵当中。

三、A、H股均大幅上涨 收购能否成功是关键

虽然此次股权收购，对中国平安的业务没有影响，也少有机构因此调低中国平安的评级，但较多业内人士也认为，正大集团收购平安的具体情况始终不明朗并无限期拖延下去，势必对平安股价造成一定影响。

盘面看，该事件对中国平安股价影响，应该还是很直接的:H股市场上，12月4日，中国平安(02318.HK)收报57.65港元，跌0.35%；12月5日巨量上涨4.94%，至1月7日摸高71港元；1月8日，有关利空消息传出后，股价当日下跌4.01%。

A股市场启动更早。中国平安(601318.SH)11月29日收报35.68元阶段新低，此后一路向上，于1月4日创49.81元近一年半新高，期间成交配合放大，资金迹象较为明显。

值得注意的是，由于此次收购存在较大的不确定性，目前保持谨慎思路成为业内主流观点。其中，里昂证券就发布报告认为，汇丰控股转让中国平安的股份存在不确定性，若正大集团的融资安排中止导致交易不能顺利进行，汇丰势必需要另觅买家，届时平安股价可能出现较大波动。

可以说，目前的关键仍在于收购资金来源方面，投资者可密切关注。