华数传媒称股价飙涨属市场行为资产注入存三大风险

□本报记者 姚轩杰

在公布7.2亿元定增方案之后，华数传媒股价连续4个交易日涨停。华数传媒董秘查勇在接受中国证券报记者采访时表示，这是二级市场行为，跟公司经营情况没有直接关联。此次定增注入宽带资产，是履行借壳上市时的承诺。

有券商人士指出，市场看好公司未来综合发展数字有线电视及宽带业务。但目前游资炒作明显，估值偏高，后续股价将会回落。华数传媒也通过公告提示宽带业务存在三大风险。

收购促业务协同发展

华数传媒定增预案显示，拟募资7.2亿元收购控股股东华数集团宽带网络业务相关资产。本次增发也是华数传媒及华数集团对前次重大资产重组中承诺事项的切实履行。

2012年8月31日，华数传媒重大资产重组实施完毕。2012年10月19日，华数传媒恢复上市交易，主营业务变为面向全国范围内的新媒体业务及杭州地区有线电视网络业务。

本次非公开发行募集资金用于收购网通信息港拥有的宽带网络业务及相应资产包，包括网通信息港(母公司)的宽带网络业务及其对应资产，以及其拥有的富阳网通30.88%的股权、余杭网通35%的股权、桐庐网通27.71%的股权和临安网通35.22%的股权。

收购资产中网通信息港宽带业务2012年增速平稳，富阳网通、余杭网通、桐庐网通以及临安网通2012年利润高速增长。国金证券认为，根据《宽带网络基础设施“十二五”规划》，到“十二五”期末，有线宽带用户预计翻番，超过2.5亿户，仍有高成长空间；在富阳、余杭等宽带普及率仍有较大提升空间的地区，宽带业务预计将保持高增长态势。

本次收购完成后，公司主业在全国新媒体业务和杭州地区有线网络业务之外，新增面向个人和机构客户的宽带网络业务及基于宽带网络的信息服务业务。华创证券分析认为，一方面，公司现有的互动电视业务的上行传输主要是租用网通信息港的宽带网络，收购完成后与现有业务有望形成协同效应；另一方面，随着三网融合的推进，互联网电视将是未来公司新媒体业务的重要发展方向，收购宽带资源能使公司的互联网电视业务拥有更强的发展基础；最后，公司在有线网络累积的用户基础也可在一定程度上带动宽带业务的发展。

宽带资产存三大风险

值得注意的是，交易所盘后公布的数据显示，华数传媒在2012年12月31日，2013年1月4日、7日、8日四度登上了个股龙虎榜，但买入前五名全部为营业部席位，且多集中在江浙一带，游资炒作痕迹明显。分析人士认为这一现象显示当前华数传媒短期或存在高估之嫌，投资者不宜过度追涨。

华创证券研报表示，出于谨慎原则，暂时不考虑收购业务对公司业绩的影响。目前估值偏高，维持公司“中性”评级。

华数传媒也针对近期股价异动发布公告提示此次定增存在三大风险：收购后的整合风险、市场竞争风险、定增审批和发行风险。

具体来讲，收购的宽带网络业务与原有业务需要整合。如果整合无法有效推进，将会影响收购标的公司的盈利水平。而且，在宽带网络业务行业中，目前中国电信及中国联通由于历史原因已形成规模等优势。面临市场竞争，标的资产能否保持其原有的成长性，存在一定的不确定性。

此外，本次非公开发行尚需公司股东大会审议通过，并经浙江省财政厅、中国证监会等审批部门批准或核准。能否取得批准以及最终取得的时间存在不确定性。