信用风险：

信用风险：

信用违约或不再遥远(配违约事件表格———中信证券)

2013年经济“弱增长”，意味着整体信用环境改善的幅度不大，少数行业经营状况甚至可能不及2012年，信用风险出现的可能性不低。此外，近几年随着市场扩容，中低评级债券增多，单个信用风险出现的可能性加大，信用违约已不再是很遥远的事情。

申银万国：信用风险箭在弦上。首先，总量经济数据不会继续恶化，但微观的部分行业仍面临信用风险的恶化。其次，二次城镇化的过程意味着信用风险的迁移和下沉，信用风险释放的途径增多。未来其他融资工具的违约风险也会传导到信用债市场。第三，目前信用债收益率水平对风险的保护程度并不高。

中航证券：关注个体资质分化。泛政府债务大而不倒，因而不需要对泛政府债务的违约风险做过多担忧。更应该关注债券市场中个体信用风险的分化。债券市场扩容已是大势所趋，发债主体信用资质整体下移，随着低等级信用债的大量涌现，原有的信用等级需要进行更加细致的分档，进而以便分配合理的收益率以及风险利差。

中信建投：违约预期回归理性。近年来信用市场的风险偏好发生了剧烈的变化。2011年是市场过度恐慌的一年，2012年是市场过度乐观的一年，2013年则应是市场回归理性的一年。原因在于：第一，政策维稳动力弱化。第二，危机救赎成本升高。第三，低评级债快速扩容。(张勤峰 整理)