提防港股短线调整风险

□香港智信社  

美国两党在圣诞假期前仍未就财政悬崖问题达成妥协，美股上周五显著回落，欧洲市场则由于欧债危机的持续缓和而表现强劲；内地A股周一继续横盘震荡，在乐观的政策憧憬下，预计后市有望冲击年线。由于圣诞假期，港股昨日仅半日开市，恒指于22500点上方窄幅波动，投资者在假期前无心恋战，随着财政悬崖的临近，后市风险将逐渐提升。

恒生指数昨日收报22541.18点，微涨0.16%；由于仅半日交易，盘面上交投清淡，大市成交金额仅为222亿港元。中资股与大市同步走高，国企指数与红筹指数分别上涨0.37%和0.02%。

恒生AH溢价指数微跌0.18%，报收97.71点。随着近日A股市场的强劲反弹，该指数近期出现明显的回升迹象，目前在全部A+H股中，A股相对折价个股数量已经降至24只。若内地A股经历了近日的平台整理后，短线再度向上突破，并升穿2200点甚至年线，预计溢价指数有望继续回升；毕竟在受到美国财政悬崖问题的制约，海外机构投资者对于风险资产的追捧或趋于谨慎，港股获利回吐在所难免。

然而，从长期角度来看，AH溢价指数出现大幅扬升的可能性并不大，因为从目前各大海外机构发布的2013年投资策略上来看，出于对中国经济以及宏观政策的乐观预期，其对于在港上市的中资股尤其是H股均给出了较为积极的预期，尽管内地A股和香港H股在基本面环境上完全相同，但考虑到国际资本流动的因素，预计明年H股市场相对来说仍将面临更为宽松的流动性环境，AH溢价指数或长期低位徘徊。

至于短线港股大市的走向，建议投资者在年底之前应以防范风险为主，昨日美元兑港币汇率出现了相对较大幅度的上涨，最高摸至7.7509，创出近一个月以来的新高，这在一定程度上显示出国际热钱有流出港元资产的迹象，而热钱的这种行为更多地反映出了其对于美国财政悬崖问题的担忧。尽管目前市场普遍预期美国两党将于圣诞假期后达成短期协议，但仍有较大的不确定性，毕竟目前仍处于僵局之中，去年两党对于债务上限问题的谈判对金融市场的冲击仍历历在目，一旦两党在本周四、五仍达不成妥协，则全球金融市场的避险情绪将显著攀升，前期已累计较高涨幅的全球股市将现较大幅度的调整。因此，对于港股投资者来说，在美国财政悬崖问题仍未明朗之前，应以防范风险为主。